最近不少债基投资者发现，手里的“稳健”资产也开始出现波动，甚至连续几天“蛋”都没收到。债市这一轮颠簸究竟是何原因？未来会如何走？作为“收蛋人”，我们该如何应对？
近期债市缘何震荡调整？
在今年“股债跷跷板”效应下，债市热度不及去年，纯债基金的收益率随之下降。根据同花顺数据，截至12月9日，纯债基金指数金近一年收益率1.17%，短债基金指数近一年收益率1.58%。
回顾今年的债市行情，今年10年期国债收益率从年初1.60%震荡上行，在春季行情股市强劲市场风险偏好提升，3月中旬收益率快速上行一路接近1.90%，随后几个月在1.70-1.80%震荡区间，进入8月下旬以来，10年期国债收益率持续在1.80%上方。
数据来源：iFinD，统计时间2025/1/1-2025/12/9
此次债市下跌的直接触发因素是信用风险事件。近期头部房企的债券展期，直接冲击了市场情绪，引发了避险行为。债券利率此前已行至历史低位，信用利差已压缩至较窄水平，市场对信用风险的关注度提升，情绪趋于谨慎。
步入12月以来，债市出现明显回调，超长端国债收益率快速上行，主要有三方面因素影响：一是机构受到监管政策影响，对长久期债券资产配置降低， 二是年底部分机构面临考核有兑现止盈资金赎回的行为，三是前期交易盘拥挤度过高，市场对后续政府债券供给及久期增加的担忧加大后，相关交易出现踩踏。
展望后市，嘉实汇鑫中短债基金经理王立芹表示，从基本面及资金面角度出发，当前依然不支持无风险利率的趋势性上行，当前债市已有超调迹象，配置价值逐步显现，后续需关注潜在的负反馈风险，若悲观情绪未见进一步蔓延，则利率冲高仍是较好的配置机会；但若市场负反馈触发，则可能需要监管给出更加明确的呵护态度以稳定市场情绪。
王立芹分析，向后看，超长债供需矛盾短期依然存在，明年天量供给预期及年末银行、保险等配置盘缺失使得该品种缺乏稳定买盘支撑，同时新规迟迟未落地，基金等交易盘负债端持续流失，规模扩张受到制约。
“收蛋人”如何应对？
面对债市波动，投资者无需过度恐慌，我们知道，债基作为稳健资产配置“压舱石”，是由专业基金经理构建一篮子债券组合力争获取稳健回报。
债券收益来源主要有两部分：一是票息收益，通过持有债券资产力争获取基础的底仓收益，二是资本利得，利用对宏观形势判断对债券进行交易买卖，力争获取价差收益。
01
增配短债基金
建议逐步增加短债类基金的配置比例。短债久期较短、波动相对较小，对利率变动相对不敏感，在震荡市中防御性更强，同时流动性较好，便于灵活调整。
嘉实超短债基金
基金代码：A类012773，C类070009
嘉实汇享30天持有期纯债基金
基金代码：A类019048，C类019049
02
关注固收+基金
通过“债券打底+权益增强”的方式，在争取稳健收益的同时，能够适度参与权益市场的机会，适合当前股债震荡、结构性机会显现的环境。选择权益仓位适中、股债能力均衡的“固收+”品种，力争降低单一资产波动，提升持有体验。
嘉实双利债券基金
基金代码：A类016797，C类016798
嘉实多益债券基金
基金代码：A类020857，C类020858
嘉实多利收益基金
基金代码：A类160718，C类016367
债市的短期颠簸，是经济预期修复、政策节奏调整、资金面变化与情绪面波动共同作用的结果。对于“收蛋人”而言，与其焦虑市场每天的涨跌，不如回归资产配置的本源：通过持有短债类基金稳住阵脚，利用固收+基金捕捉多元机会，保持耐心，着眼长期。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金的过往业绩不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。
本文作者可以追加内容哦 !
