近期转债表现弱于正股，上周我们提及的债市调整和“固收+”赎回仍对转债市场构成扰动。在流动性方面，由于盘面热点不多，所以可转债的交投情绪相较前期明显下滑。估值方面，相较前周流动性冲击中有所恢复。
总体而言，当前转债偏高估值环境下，转债对抗股市波动和“固收+”等赎回扰动的能力仍然偏弱，虽然估值相较此前有所企稳，但是仍处中高位，因此我们在对中邮纯债恒利和中邮稳定收益这两只产品的管理上，在转债部分会更多的关注顺周期和公用事业方向，期望在震荡期可以降低组合波动，继续等待向上突破的催化。
我们认为虽然当前临近年底市场波动加大，尤其高位板块可能会面临一定的兑现压力，但是展望明年，在供给收缩、纯债收益率低位、权益主线逻辑延续三重因素的共振之下，转债估值仍能得到支撑。因此，当前波动中的机会或大于风险，各位投资者不必对于短期的波动过度担忧。
$中邮纯债恒利债券C(OTCFUND|002277)$$中邮纯债恒利债券A(OTCFUND|002276)$$中邮稳定收益债券C(OTCFUND|590010)$
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