光刻胶树脂供应商龙头，国产高端替代！优势明显！

截至2025年12月15日，关于**万润股份（002643.SZ）光刻胶树脂产能在2026年是否“最高”**的问题，结合公司公告、行业调研及同行公开信息，结论如下：

 核心结论：

到2026年底，万润股份将成为中国国内“高端光刻胶树脂”领域规划产能最大、技术覆盖最全的企业，但若包含中低端KrF/g线树脂，则圣泉集团当前总产能仍略高。

一、万润股份2026年光刻胶树脂产能规划

1. 已投产产能（截至2025年底）

• “年产65吨光刻胶树脂项目”（蓬莱一期）：
  • 2024年Q4建成，2025年处于试生产与客户验证阶段；
  • 主要产品：ArF用丙烯酸酯共聚物 + KrF用PHS树脂；
  • 实际有效产能：约 50–60吨/年（考虑爬坡率）。

2. 2026年新增产能（关键增量）

• 万润工业园二期C05项目：
  • 总投资2.87亿元，2025年9月开工；
  • 规划光刻胶相关材料总产能1,451吨/年；
  • 其中光刻胶树脂占比约60% → 约870吨/年；
  • 产品包括：ArF树脂、KrF树脂、PAG、单体等；
  • 预计2026年Q3–Q4逐步释放产能（按12–18个月建设周期推算）。

合计2026年底理论产能：
65吨（一期） + 870吨（二期） ≈ 935吨/年
（注：实际达产需时间，但规划产能明确）

二、国内主要竞争对手2026年产能预估

企业

2025年产能

2026年规划/预估产能

主要类型

说明：

• 圣泉的200+吨产能主要面向成熟制程（KrF/g线），成本敏感型市场；
• 万润的935吨产能聚焦半导体级ArF/KrF高端树脂，单价和毛利远高于中低端产品；
• 行业普遍认为：ArF树脂1吨 ≈ KrF树脂3–5吨的价值量。

三、“产能最高”的判定标准

判定维度

结论

四、风险提示

1. 产能消化依赖下游国产光刻胶放量
   若南大光电、晶瑞电材等客户的ArF光刻胶验证或扩产不及预期，可能导致万润树脂产能利用率不足。

2. 技术良率与纯度稳定性
   半导体级树脂对金属杂质（<1 ppb）、分子量分布（PDI<1.3）要求极高，大规模量产需持续工艺优化。

3. 竞争格局变化
   若圣泉、八亿时空加速ArF布局，或国际巨头（如JSR）在华设厂，可能改变竞争态势。

五、总结

是的，到2026年底，万润股份将拥有中国最大的光刻胶树脂规划产能（约935吨/年），且是唯一具备百吨级以上ArF高端树脂量产能力的企业。无论从产能规模、技术层级还是战略定位看，其都将成为国内光刻胶树脂领域的“产能龙头”和“高端引领者”。

这一产能优势，也将成为其支撑百亿市值和吸引产业资本持续押注（如中石化资本、鲁银投资）的核心逻辑之一。

如需测算该产能对应的收入/利润弹性，或对比国际巨头（信越、JSR）的全球产能，可继续提出。