$建霖家居(SH603408)$  扩内需浪潮下，建霖家居的智能蓝图与增长密码

面对深圳等地推出的家装补贴新政，建霖家居的股价应声上涨0.88%，这家以海外市场为主的公司在国内市场正迎来新的机遇。

深圳市推出最高5.2万元的家装补贴政策，建霖家居作为布局智能家居的企业，其股价在政策发布后应声上涨。

这不仅是区域性的政策利好，更是全国范围内“扩内需、促消费”政策在家居领域的缩影。2025年初，国补政策延续且预计补贴力度更强，部分地区家装厨卫补贴最高折扣率有望达到30%。

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01 政策东风：扩内需浪潮席卷家居业

扩内需政策正为家居行业注入强劲动力。2025年5月，家居类社会消费品零售总额同比增长达25.6%，在国补政策推动下保持快速增长。

这一数据背后是政策的持续加码。据银河证券研报分析，2025年国补政策相比2024年呈现三大变化：补贴额度有望提高、补贴力度加强、申补限制更为严格。

区域性政策也积极响应。深圳市在2025年初启动住宅装修改造补贴活动，覆盖旧房装修、厨卫改造及智能家居消费，最高补贴总额达5.2万元。全国两会期间更有提案建议扩大消费品“以旧换新”政策范围，将适老化家具及智能设备纳入补贴，进一步推动行业供给侧改革。

02 全球布局：内外贸协同的战略选择

建霖家居并非简单依赖国内市场，而是形成了全球化协同发展的战略布局。这家创立于1990年的企业，已从传统制造商转型为年营收超50亿元、业务覆盖50多个国家和地区的全球家居解决方案提供商。

海外市场贡献了近八成收入，这一比例展现了公司的全球化实力。2025年上半年，公司海外市场营业收入达18.1亿元，占总营收的75.9%。海外市场的稳健发展为公司在国内市场的开拓提供了坚实支撑。

产能布局上，公司早在2019年就在泰国筹建首座海外工厂，历经六载发展，该基地已形成年产能突破12亿元的智能化产业园区。预计2026年泰国三期投产后，可满足60%以上的北美订单需求。

墨西哥基地计划于2025年底启动试产，将推动公司全球供应链体系更加灵活高效。

03 智能内核：AI技术驱动的新增长点

建霖家居对内需市场的把握，体现在其“健康家居+科技智能”核心战略上。公司专门设立智能电子事业部，将人脸识别、生物检测、毫米波雷达及体态监测等前沿技术与家居产品深度融合。

2025年4月，公司正式成立人工智能研究院，探索AI在产品创新、应用开发、经营管理等方面的落地融合。这一举措旨在强化底层技术攻关，驱动未来智能家居的创新发展。

智能康养成为差异化竞争的重要方向。公司围绕智慧养老与健康生活需求，推出适老化扶手、多功能淋浴椅、隐藏式地漏及智慧康养系统等一系列产品与解决方案。这些创新旨在通过科技创新提升老年人生活质量，推动从“基本养老”向“品质享老”转变。

研发投入是技术创新的保障。公司每年研发投入占比持续保持在5%以上，累计获得有效授权专利1997件及软件著作权90件，其中发明专利达295件。

04 市场响应：从出口主导向内外并举的转变

建霖家居正在从传统的出口主导模式，转向内外市场并举的新格局。国内市场虽然目前仅占公司总营收的22.53%，但同比增长12.38%，显示出强劲的增长潜力。

国内市场拓展方面，公司已调整策略。除了维持ODM业务增长外，还计划加强品牌建设。公司聚焦两个方向：2B方向关注房地产精装修和康养领域；2C方向则以智能家居为核心进行产品布局。

北京建霖子公司的成立代表了全新的智能家居领域发展方向，拥有与既有工厂不同的年轻团队和能力，致力于打造集成产品和智能家居场景。

公司还计划通过智能中枢系统的开放性特点，与其他品牌产品进行互联互通，实现跨品牌、跨系统的智能产品接入。

05 财务韧性与股东回报

在复杂的外部环境下，建霖家居仍保持稳健的经营态势。2024年公司营收和净利润均创下历史新高，分别达到50.07亿元和4.82亿元，同比增长15.5%和13.4%。

公司积极践行“提质增效重回报”的专项行动倡议，2024年全年累计现金分红约达3.26亿元，分红比例高达68%。自2020年上市以来，建霖家居累计派发现金红利12.36亿元，占2020年-2024年度归母净利润的58.7%。

产品结构上，厨卫产品收入31.97亿元，占比最大；净水产品收入7.38亿元，同比增长18.4%；其他家居产品收入7.64亿元，同比增长25.6%。这种多元化产品布局增强了公司的市场抗风险能力。

绿色发展方面，公司每年投入超千万元环保资金，已建成4座国家级“绿色工厂”，漳州金属产业园还获评福建省工业类“绿色建筑”标识。

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当建霖家居的智能康养系统进入越来越多的中国家庭，当泰国基地的三期产能明年投产满足北美市场，当墨西哥工厂年底试产完善全球供应链，这家公司的全球化版图正变得更加清晰。

在国内消费市场，深圳等地的补贴政策已经点燃了第一把火，而建霖家居正在用智能化产品回应这场扩内需的浪潮。