$ST云动(SZ000903)$  《国家开发银行不是谁都可以》

维度 核心要求与逻辑 简要说明

1. 项目性质 服务国家战略 这是首要前提。项目需精准契合国家当前重点支持的领域，如：高端制造与科技创新、乡村振兴、绿色发展（双碳）、区域协调（如中西部基建）、“一带一路”建设等。

2. 申请主体 项目借款人资格 上市公司作为独立法人主体资格通常没问题，但国开行会重点评估其主营业务与项目的关联性、整体信用状况（虽非唯一标准，但连续亏损、现金流为负是重要减分项）以及项目执行能力。

3. 信用结构（担保与抵押） 风险可控，覆盖充分 抵押贷款是常见模式，但要求抵押物权属清晰、估值合理、易于处置。国开行更注重“项目现金流自平衡”和“组合担保”（如项目资产抵押、股权质押、股东担保、应收账款质押等），而非单纯依赖母公司信用。

4. 财务与还款 现金流可覆盖本息 项目的未来收益必须能测算并覆盖贷款本息，这是审批的财务核心。国开行会进行严格的现金流测算和压力测试。对于主业亏损的企业，项目本身的盈利模型必须非常扎实。

5. 合规与准入 符合政策与监管红线 项目需完成所有必要的行政审批、核准、备案及环评等手续。对于上市公司，其不得存在重大违法违规或严重失信记录。