$重药控股(SZ000950)$  

测算维度 保守预期 中性预期 乐观预期 备注

临床进展 仅完成核心临床里程碑，未达全部销售里程碑 完成大部分临床+销售里程碑 完成所有协议里程碑，产品大获成功 里程碑付款与临床/销售进度强绑定

协议直接收益（亿美元） 8.5（1.5亿首付+7亿里程碑） 14.6（1.5亿首付+13.1亿里程碑） 20.85（1.5亿首付+19.35亿里程碑） 含首付、开发/销售里程碑付款

重药控股分成（亿元人民币） 约36.8（按38.67%持股） 约62.3（按38.67%持股） 约106.0（按38.67%持股） 汇率按1美元≈7.25人民币换算

产品年销售额（亿美元） 10 30 50+ 参考GLP-1同类药物司美格鲁肽销售数据

年销售分成（亿美元） 0.8-1.2（按8%-12%提成） 2.4-3.6（按8%-12%提成） 4-6（按8%-12%提成） 行业内GLP-1产品授权提成率区间

年销售分成（亿元人民币） 5.8-8.7 17.4-26.1 29.0-43.5 汇率按1美元≈7.25人民币换算