12月17日截至午盘，A股市场呈现震荡分化格局，沪指小幅下跌逼近3800点支撑位，创业板指相对强势领涨，后市如何看？
【解读】
近期市场调整主要受外部流动性扰动、年底资金观望情绪及科技板块估值分歧影响，具体来看：
1）外部流动性扰动：一方面，日本央行加息预期增强，市场担忧日元套息交易逆转，引发流动性收缩，压制港股及A股科技板块。另一方面，2026年降息预期反复，加剧市场情绪波动。
2）年底资金观望情绪升温：本周以来，12月15日沪深成交额1.77万亿，较前日缩量3188亿。16日进一步缩至1.72万亿，主力资金整体呈净流出状态，反映投资者在市场波动中仍以避险为主。从历史经验看，当成交额回升至万亿以上且融资余额止跌回升时，A股往往进入阶段性修复窗口。当前市场虽未完全满足上述条件，但已具备部分修复信号。
3）板块轮动与估值分歧：受美股AI泡沫担忧及日本央行加息预期冲击影响，AI链承压。当前科技与政策导向型行业虽景气度领先，但其估值水平已相对较高，投资者需关注其盈利增速能否持续支撑当前估值水平。
整体来看，当前市场在震荡中等待破局，建议投资者在操作上放慢节奏，以高确定性为基础，关注三个方向：
1）高政策确定性，如可控核聚变、商业航天等十五五科技产业新方向；
2）高景气确定性，包括有业绩支撑的国产算力等空间大、中期确定性高的方向；
3）基本面有望得到修复的低位龙头。
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（数据来源：Wind，2025.12.17.）
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