【国联民生电子】持续推荐PCB板块

$胜宏科技(SZ300476)$  领导好，我们前天重点强调了PCB的投资机遇，现进一步给您梳理汇报如下：

正交背板打开增量市场

正交背板采用M9+Q布+HVLP4铜材料，材料及PCB价值量升级显著；我们测算NV单芯片对应PCB价值量将连续翻倍，H-B-Rubin系列分别对应1700-3000-6000RMB，并在正交背板的推动下有望在Ultra一代增长至15000RMB，算力通胀逻辑清晰

新一轮测试预计1-2月出结果，若后续PCB继续升级，正交背板单柜价值量有望达20万美金以上，27-28年增厚500亿以上PCB市场空间

供应商情况

PCB：重点推荐#胜宏科技，当前正交背板进展最快，测试结果最优，且产能扩张积极，预计成为正交背板核心供应商。此外景旺、东山、沪电亦将有机会承接订单。

树脂：重点关注台光碳氢树脂核心供应商#东材科技#

电子布：菲利华及中材将成为台光Q布核心供应商，宏和亦有供应；

铜箔：台光HVLP4供应商当前以三井为主，后续铜冠铜箔、德福科技亦有机会导入放量