八一钢铁：西北钢铁龙头，70年炉火不息，背后的利弊分析

荒芜的头屯河畔，七十余年炉火不熄，这家曾经结束新疆“手无寸铁”历史的企业，如今正以绿色低碳冶炼技术引领钢铁工业的未来。

八一钢铁作为新疆唯一一家钢铁上市公司，是西北地区重要的大型钢铁企业，在新疆这片热土上深耕七十余载。公司已成为新疆产业链最长、产能水平最高、产品品种最全的钢铁企业，市场话语权持续提升。

在当前钢铁行业转型升级的背景下，八一钢铁凭借其独特的区位优势、领先的低碳冶炼技术和持续优化的产品结构，在激烈的市场竞争中稳步发展。

01 四大竞争优势：区域龙头地位与低碳技术领先

八一钢铁在新疆乃至西北地区钢铁行业拥有稳固的市场地位。

这一地位，得益于其独特的区位优势、前瞻性的技术布局、完善的产品结构以及智慧制造成果。

新疆地处亚欧大陆腹地，位于新亚欧大陆桥、中蒙俄、中国-中亚-西亚、中巴经济走廊交汇处，与周边8个国家接壤，拥有国家批准的对外开放口岸20个。随着我国扩大对外开放、西部大开发的深入推进，新疆从相对封闭的内陆变成对外开放的前沿。

那么，八一钢铁呢？

作为新疆唯一的钢铁上市公司，它是新疆产业链最长、产能水平最高、产品品种最全、规模最大的钢企。2025年中报显示，公司在疆内收入，已占总营收86.73%，区域市场地位稳固。

在技术环保方面，八一钢铁建成了全球首个400立方米工业级富氢碳循环氧气高炉（HyCROF）。2500立方米HyCROF示范项目实现全氧冶炼、脱碳煤气加热循环利用，减碳效果明显。

这项技术可实现固体燃料消耗降低30%，碳排放量减少20-25%，为公司绿色低碳、高效、低成本、高质量发展奠定基础。

八一钢铁聚焦关键核心技术突破，以提升高端精品钢种市占率为目标，采用“吨钢利润”衡量效益，推动产品结构向高附加值升级。公司结合“双碳”目标，着力开发适用于新能源领域的绿色钢材，推动材料在应用端的轻量化设计，降低下游行业碳排放。

八一钢铁还建成覆盖“8+1”业务体系的数智管控平台，搭建“四级指标体系”智慧管理架构，开启了“迪敏”数智管控新进程，管理效能显著提升。公司建成新疆首家“5G工业互联网+安全生产”的创新示范基地，智慧安全管理走在全疆前列。

02 产能规模与研发投入：夯实企业根基

八一钢铁目前形成本部、南疆、北疆相互支撑的“一总部多基地”发展格局，产能达到1000万吨。公司的产品涵盖棒材、线材、优钢及金属制品等各类钢材品种，能满足不同市场需求。

近三年，研发投入占比稳定在3.5%以上，专利申报量连续多年居疆企首位。强大的研发投入为企业技术创新提供过硬基础，使八一钢铁在低碳冶金技术方面保持行业领先地位。

2022年研制生产抗低温高韧性风电塔筒钢，让八一钢铁成为西北地区首家具备成套风电钢供货能力的厂家，填补了新疆风电钢产品生产的空白，助力新疆风电装备制造业转型升级。

03 未来展望：紧扣“一带一路”与低碳转型

随着“一带一路”建设的深入推进，八一钢铁充分利用新疆的区位优势，积极拓展中亚市场。公司在积极整合新疆地区煤炭、铁矿资源的同时，开始着力用好中亚煤铁资源，加大钢材出口工作。

八一钢铁正在推进“降本增效与产品结构调整”战略，通过精益管理和内涵式效率提升，提高核心竞争力。公司未来三到五年计划在“双碳”及环保方面已取得的成就基础上，通过技术升级和节能减排方面的投入，适应行业高质量发展的新要求。

八一钢铁实施的富氢碳循环高炉减碳和欧冶炉炉顶煤气回用及二氧化碳捕集分离等技术，每年可大幅减少碳排放。这些技术将为公司在“双碳”背景下赢得发展先机，巩固其在区域市场的领先地位。

纵观全球钢铁行业格局，新疆作为“一带一路”核心区的定位，将为八一钢铁带来独特机遇。

公司已从一家区域性钢铁企业，逐步向“成为中国西北及中亚地区钢铁业引领者”的目标迈进。

面对未来，八一钢铁将继续依托宝武的技术支持，将低碳冶炼技术作为核心竞争力。随着2500立方米HyCROF商业示范项目的成功运行，八一钢铁正在将这份世界领先技术向全行业推广，为我国钢铁工业低碳转型提供切实可行的解决方案。

二、从业绩困境来解析，这家区域龙头，又面临多重挑战。

作为新疆唯一的钢铁上市公司，八一钢铁除了在区域市场的显著优势之外，也却陷入连续亏损困境。

八一钢铁面临的深层次问题包括产品结构单一、区位劣势、高额负债等行业共性挑战，也包含自身经营效率、资产质量等个性问题。

截至2025年第三季度，公司净资产已为-4.12亿元，资产负债率长期高企。这些数据背后，反映的是八一钢铁作为西北地区钢铁龙头在当前行业周期下面临的生存危机。

01 产品结构与效率困境

八一钢铁虽然产品种类丰富，但产能利用率低下问题突出。2024年公司产铁463万吨、产钢524万吨、产商品材493万吨，同比分别减少63万吨、45万吨和63万吨。

一个年产量约500万吨的钢厂，却同时生产棒材、线材、中厚板、热轧、冷轧、镀锌和彩涂等多种产品。这种“小而全”的产品布局导致产能分散，效率难以提升。

八一钢铁的1750热轧产线，国内同级别产线年产能通常在400-500万吨，而八一钢铁多条产线总和才500万吨水平，资源配置效率明显不足。

从盈利能力看，2024年仅有中厚板产品贡献正毛利，其它板材和长材产品全部为负毛利，其中高线产品亏损最为严重，达-8.41%。

02 区位劣势与市场竞争压力

新疆地区虽然矿产资源丰富，但钢铁行业面临“两头在外”的困境：原料采购和产品销售均受制于地理位置。

八一钢铁远离港口，进口铁矿石运输成本高企，而新疆本地铁矿石品质相对较差，进一步推高了生产成本。

在市场供给方面，新疆本地钢铁产能相对过剩问题突出。区域内钢铁企业数量较多，产能利用率不高，但整体产能规模依然较大，导致市场供大于求。

更严峻的是，疆外钢材的大量流入加剧了市场竞争。为应对这一局面，八一钢铁曾与昆仑钢铁等三家新疆钢企联合宣布日粗钢产量减少10%，试图通过减产来稳定市场。

03 财务恶化与资产质量风险

八一钢铁的财务状况持续恶化。公司自2022年起已连续三年亏损，2024年亏损达17.52亿。

到2025年第三季度，公司净资产已为-4.12亿元，资产负债率长期处于高位。

尽管公司经营状况不佳，但经营活动产生的现金流净额在2024年实现了15.89亿元的正向流入，较上年的-5.73亿元有所改善，这可能与公司加强资金管理和营运资金优化有关。

为改善资产状况，八一钢铁在2025年2月计划出售旗下一八九〇煤矿资产及负债，评估价值为94亿元。公司表示，此次交易旨在盘活存量资产、优化资源配置，若完成出售预计可带来约42亿元的利润总额，合并资产负债率将下降43%。

04 行业环境与历史包袱

八一钢铁的困境部分源于整个钢铁行业面临的系统性挑战。2024年，中国钢材需求量约为8.63亿吨，同比下降4.4%，其中建筑用钢需求下滑尤为明显。

中钢协指出，钢铁行业正面临“三高三低”运行态势：产量高企、成本压力攀升、库存积压严重，同时需求疲软、价格低迷以及利润空间急剧压缩。

八一钢铁管理层坦言：“目前钢铁行业供需矛盾突出，成本高企、有效需求不足、竞争激烈，导致钢材价格低位运行，钢铁行业再度进入亏损局面”。

公司历史上也曾经历重大挫折。2014年和2015年，八一钢铁分别亏损20.35亿元和25亿元，一度面临退市风险。如今公司似乎再次步入相似的困境周期。而来自公号“十点索赔通”的消息，投资者如在2025年11月7日晚间索赔时仍然持有这只股票，或有索赔权，且前期无费用。投资者可到公号“十点索赔通”了解详情。

纵观全局，八一钢铁的案例典型地反映了中国钢铁企业在行业周期下行阶段面临的挑战。即使作为区域市场龙头，也难逃市场规律的制约。

八一钢铁已宣布日粗钢产量减少10%，并计划出售煤矿资产以优化资产负债表，这些举措能否帮助公司度过行业寒冬，仍有待观察。

随着钢铁行业可能进入新一轮整合期，八一钢铁这样的区域性钢企，如何找准自身定位，将决定其能否在严峻的市场环境中，活的更好。