险资举牌再现重磅动作！中邮保险一举拿下四川路桥5%股权，正式跻身其重要股东行列。这一举动不仅释放出长期资金对优质基建资产的强烈信心，也再次点燃市场对“耐心资本”布局逻辑的关注。
一次精准落子：从增持细节看战略意图
根据公告，中邮保险于2025年12月17日通过二级市场增持四川路桥11.43万股，持股比例升至5%的举牌线，持有总股份数达4.35亿股。尽管单次增持量不大，但达到5%意味着触发信息披露义务，显示出这是经过周密部署的阶段性成果。公司明确表示，此次投资是基于自身发展需求及支持上市公司持续健康发展的长期安排，并强调不会导致控制权变更。
为何是四川路桥？业绩与分红双支撑
我观察到，四川路桥今年以来的基本面表现相当扎实。2025年前三季度实现营收732.81亿元，归母净利润53.00亿元，同比增长11.04%，其中第三季度净利增速高达59.72%，展现出强劲的盈利弹性。更关键的是其稳定的回报机制——2024年度分红占比超五成，且已发布未来三年规划，承诺每年现金分红比例不低于净利润的60%。这种高确定性的分红预期，正是保险资金这类长期投资者最为看重的核心要素。
此外，公司业务覆盖公路、铁路、清洁能源等多个国家战略方向，具备“投建营”一体化能力，在地方国企中属于市场化程度较高、资产质地较优的代表。对于追求稳健收益和久期匹配的险资而言，这类兼具成长性与现金流的标的极具配置价值。
大趋势下的缩影：险资正加速入市
需要指出的是，这并非孤立事件。2025年以来，险资举牌已近40次，创下2016年以来新高，其中H股成为主要战场。除中邮保险外，平安人寿、长城人寿、新华保险等也纷纷出手，涉及银行、交通、环保等多个领域。背后推手之一，正是国家金融监督管理总局近期发布的风险因子调整政策，提升了险企资本使用效率，鼓励其发挥“耐心资本”作用，服务国家战略。
目前信息有限，尚无法判断中邮保险是否继续增持，但从其年内连续举牌东航物流、绿色动力环保等动作来看，聚焦基建链、公用事业和高端制造的布局脉络已较为清晰。这次对四川路桥的落子，或许只是更大图景中的一环，值得进一步观察。
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