岁末大宗商品市场杀出“黑马”！电解锰价格开启狂暴上涨模式，12月以来连续13天（不含双休日）节节攀升，累计暴涨近15%，最新报价17820元/吨创2022年5月以来三年多新高，单日最高狂飙400元/吨，成为跨年行情中最炙手可热的资产！
三重逻辑共振，锰价涨势停不下来！
1. 供应端“卡脖子”，货源一货难求
环保+枯水期双重夹击下，供应收缩已成定局！广西、贵州等主产区秋冬季污染防治管控加码，中小产能减产停产；南方枯水期推高水电成本，企业主动限产进一步收紧供应 。叠加海外锰矿报价上涨，康密劳加蓬块、澳块环比均涨0.15美元/吨度，直接推升冶炼成本，而龙头宁夏天元锰业技改导致部分产能停产，市场供应缺口预期持续升温 。更关键的是，企业惜售情绪浓厚，中大型厂优先交付长协订单，散单流通锐减，形成“低价不出货”的紧平衡格局。
2. 需求端双轮驱动，传统+新兴齐发力
传统下游钢铁行业年末补库需求释放，12月国内39家冷轧不锈钢厂排产达144.59万吨，钢厂招标价暴涨2102-2420元/吨，直接点燃市场情绪 。新能源领域更成“增长引擎”，磷酸锰铁锂（LMFP）装机量同比激增210%，云南裕能、当升科技等企业产能密集释放，带动高纯电解锰需求爆发式增长；锰酸锂价格12月累计涨8.64%，年内涨幅超31%，印证赛道高景气 。
3. 产业升级+政策加持，长期价值凸显
锰已从钢铁时代的“工业味精”，蜕变为新能源产业的“电池血液”！高纯锰（纯度≥99.9%）需求五年复合增长率预计超35%，固态电池更对超高纯锰提出半导体级严苛要求，高端产品溢价达18-25万元/吨。同时“双碳”政策推动绿电冶炼技术升级，行业准入门槛抬升，头部企业竞争壁垒持续强化。
受益龙头全梳理，精准把握涨价红利！
1. 资源+冶炼一体化龙头（直接吃涨价福利）
- 红星发展（600367）：坐拥两座锰矿，年产能25万吨，自有矿保障原料供应，成本优势突出，利润弹性十足。
- 南方锰业（01091.HK）：港股锰业龙头，全产业链布局，2025年上半年扭亏为盈，涨价+需求爆发推动业绩持续兑现。
- 三峡水利（600116）：覆盖锰矿开采、电解锰生产全环节，一体化模式抵御成本波动，充分享受产品涨价收益。
2. 新能源材料先锋（拥抱需求爆发）
- 湘潭电化（002125）：12.2万吨电解二氧化锰+4万吨锰酸锂产能（拟扩至7万吨），直接对接电池企业，受益LMFP技术放量。
- 中钢天源（002057）：全球最大电池级四氧化三锰生产商，3.5万吨电池级产能深度绑定磷酸锰铁锂产业链。
- 当升科技（300073）：攀枝花基地12万吨磷酸锰铁锂产能释放，直接拉动高纯电解锰需求，是新兴领域核心受益方 。
3. 产业链综合服务商（抗风险能力突出）
- 五矿发展（600058）：央企背景覆盖锰矿进口、冶炼、销售全环节，资源获取能力强，充分享受行业景气度提升红利。
- 鄂尔多斯（600295）：依托绿电优势布局锰硅合金，联动钢铁与新能源材料业务，多维度受益行业增长。
从供应收缩到需求爆发，从传统工业到新能源赛道，锰价上涨绝非短期炒作，而是产业价值重构的必然结果！随着2026年新能源需求进一步放量，供需缺口或持续扩大，涨价行情有望持续！
涨价题材，能否成为跨年主线之一？欢迎评论区聊聊！
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