$中原传媒(SZ000719)$  超聚变借壳迷局：明修三标栈道，暗度国资陈仓

近期市场疯传超聚变拟借壳荣科科技、安彩高科、棕榈股份三家豫企，一时之间资本热度飙升。但剥开传闻的外衣便能发现，这三家标的不过是河南国资布下的“明修栈道”，真正的暗度陈仓之棋，早已锚定了另一处股权集中、协同适配、利益共赢的核心标的。

这场资本棋局的走法，始终围绕河南国资、超聚变、借壳方股东三方利益最大化的核心，更紧扣监管审批通过、产业协同发展两大关键命脉。先看被推到台前的三家“幌子”标的，实则各有致命硬伤，绝无承载超聚变上市的可能。荣科科技的国资持股比例过低，且股价从底部飙升数倍，筹码早已过度分散，明牌之下毫无运作空间；安彩高科业绩持续亏损，更关键的是第二大股东郭台铭持股比例居高不下，河南国资断不会将超聚变上市的红利拱手让与外部资本；棕榈股份主营园林绿化，与超聚变的算力主业协同性几乎为零，叠加高负债、业绩疲软的现状，只会拖累超聚变上市后的估值表现，完全不符合监管对重组标的的基本面要求。

由此可见，这三家标的不过是吸引市场目光的烟雾弹。真正的潜在标的，必然满足三大核心条件：其一，业绩基本面稳定，至少实现盈利，不会成为超聚变上市后的业绩包袱，确保重组后上市公司具备持续经营能力；其二，股权结构高度集中，且由河南国资绝对掌控，既能规避外部股东掣肘，又能实现国资资产证券化的利益最大化，同时保障超聚变原有股东的股权价值不被过度稀释；其三，与超聚变算力主业具备强协同性，不管是在产业链配套、应用场景拓展还是资源整合层面，都能形成“1+1>2”的效应，这既是监管审核的核心考量，更是超聚变未来发展的关键支撑。

资本博弈从来都是迷雾重重，看似喧嚣的传闻背后，往往暗藏着不为人知的布局。投资者需擦亮双眼，摒弃幻想，切勿被“明栈道”的热度裹挟盲目入场。毕竟，股市有风险，投资需谨慎。