深圳房票对房产公司天健集团的影响？天健集团（000090）的核心影响是现金流优化、旧改周期缩短、去化与营收提振，但也伴随毛利率与回款节奏、市场竞争加剧等挑战 。 一、核心利好 1.现金流与资金效率：房票替代安置房建设与过渡租金，大幅减少前期垫资与资金沉淀，加速回款；房票资金定向流入新房市场，公司在售项目（如和悦府、和瑞府、湾时代府等）更易获房票购买力，提升去化与周转 。2.旧改项目提速：天健作为深圳旧改核心服务商（如螺岭、沙尾、南门墩等），房票打破安置周期限制，推动签约与搬迁，缩短旧改周期、放大全链条协同收益。3.政策与资源倾斜：深圳首张房票落地（12月18日，4055万元），市属国企在房票试点与房源对接中具备优势，天健承接项目更易获政府支持与优先结算 。4.库存去化与业绩弹性：房票定向消化滞销住宅与商办库存，助力公司加速去化、回笼资金，为新开发与拿地提供资金保障 。 二、潜在挑战 1.盈利与回款节奏：房票奖励与结算规则或压缩项目毛利率；房票兑付依赖政府资金监管与结算效率，存在一定周期与不确定性 。2.竞争与安置偏好：房票购房不受限购限制，客户选择面扩大，分流风险上升；部分拆迁户倾向产权调换，房票推进存在博弈成本 。3.业务结构适配：需优化房源供应与定价策略，匹配房票客户需求，同时提升项目运营与资金监管能力，适应房票制度下的结算流程 。 三、影响评估与应对要点 - 短期（0-1年）：重点推进螺岭等试点项目房票落地，优先对接政府指定房源，加速去化与回款，改善现金流与市场信心。- 中期（1-3年）：扩大旧改前期服务与开发规模，提升全链条协同，增厚利润；优化产品结构，适配跨区域购房需求，扩大房票客户覆盖 。- 风险对冲：加强与政府结算对接，锁定房票回款路径；灵活组合安置方案（货币+房票+产权调换），平衡客户偏好与项目收益 。 四、投资视角 房票政策提升天健的旧改推进能力、现金流与去化速度，利好公司在深圳城市更新中的核心地位与业绩释放；需跟踪房票落地规模、结算效率及毛利率变化，关注项目签约与销售数据的边际改善。