SpaceX已将3095颗星链卫星送入轨道。国内有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭，运力瓶颈将突破，拐点将至。 发射成本大幅下降，卫星、终端、算力等市场将加速兑现，商业航天投资主线地位将被确认。 中国星网和G60千帆星座进入批量化发射阶段，海南商业航天发射场和商业运载火箭投入使用，大运力、低成本引领商业航天开启新时代，空间算力打开行业天花板，万亿规模新赛道将起航，为产业链带来发展契机。 投资端，太空算力和可回收火箭方向锐度较高，低轨通信卫星链是最先有基本面逻辑和订单支持的细分领域。