电力设备与新能源行业研究：“太空光伏”之于商业航天，正如电力供应之于AI算力

国金证券：电力设备与新能源行业研究：“太空光伏”之于商业航天，正如电力供应之于AI算力

整体观点：近期商业航天主题持续火热，我们建议给与“太空光伏”最高等级的重视程度。无论是短期的低轨卫星星 座、还是中远期的太空数据中心、甚至是未来的早期月球基地，利用太阳能光伏进行供电几乎是唯一的选择。并且， 由于涉及到中美在该战略领域的赛跑、以及有限的低轨空间资源争夺诉求，我们认为，该领域后续基本面催化持续兑 现的速度或显著快于核聚变、机器人等近两年的热门新兴产业主线。

光伏&储能：“太空光伏”之于商业航天，正如电力供应之于 AI 算力，中美叙事+资源争夺的急迫性+ 全新产品定价逻辑，或令太空光伏成为电新板块继核聚变、机器人之后的“最强主题”。

风电：波兰 3.4GW 海风招标落地，欧洲中长期海风需求能见度持续提升，目前 2031-2032 年欧洲海风每年预计并网规 模来到 14GW 以上，预计未来几年管桩、海缆、风机订单有望加速释放；东缆公告 19 亿元亚洲电力互联超高压海缆订 单，看好海外海风及电力互联建设持续推进背景下海缆需求加速释放，公司海外订单有望持续落地。

氢能与燃料电池：全球航运巨头锁定中国绿氨订单，15.8 万吨绿氨将于 2026 年 1 月投产，绿氨的“船用燃料”属性 得到商业背书；

锂电：福特汽车已终止 LG 新能源一份价值约 9.6 万亿韩元（约 458.78 亿元人民币）的电动汽车动力电池供应协议， 终止由福特方面提出，背景为政策调整及电动车需求预期变化；江西枧下窝锂矿复产环评于 12 月 18 日公示，复产至少推迟至明年 Q2，碳酸锂期货主力合约午盘后迅速拉升，突破 11 万元/吨关口，现货方面，12 月 19 日电池级碳酸锂 价格升至 10.15 万元/吨，市场整体库存已低于 11 万吨。由于贸易商前期库存有限，短期内价格预计维持强势。

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