永鼎的公告正式揭开了剑桥光模块生态链布局的一角

$剑桥科技(SH603083)$  $中际旭创(SZ300308)$  $永鼎股份(SH600105)$  

不得不说，有执行力的企业速度就是快，9号才公告成立的产业基金，10天就有第一笔公开的投资交易了（虽然这次是上市公司直投，但据说产业基金有个更大的动作，只是不用披露），方向也和预期一致，投向了上游供应链的重要环节光芯片。

再次强调，设立产业基金表面是财务投资，实则是供应链的“预先整合”——在大家都在为产能和供应链发愁时，通过资本纽带锁定核心光芯片与器件的优先供给权，一定是最聪明的解决方案。这次投资基本验证了纪要里所说的剑桥向永鼎采购千万级光芯片的可靠性。

而且鼎芯也一定不是剑桥唯一押注的地方，毕竟鼎芯是永鼎的控股子公司。可以预料的是，剑桥大概率还会扶持一个自己有更大影响力的供应商，当然源杰也是绕不开的长期合作伙伴。三个足够关系足够密切的光芯片供应商，是剑桥明后年产能爆发式增长的底气，也彰显了公司要抢夺份额的胃口。

至于业绩测算和估值层面，借用下球友的分析，剑桥明年采购3000万只光芯片，对应750万只光模块，简单分成600万只800G和150万只1.6T，明年光模块的营收至少是30亿美元+，15%的净利率就是4.5亿美元，超过30亿人民币，给20-25倍估值，对应600-800亿的市值。

最后还是重复之前的结论：投资此刻的剑桥，便是投资于一种在复杂环境中穿越周期、持续创造价值的顶级商业智慧。你投资的不是一家传统的光模块制造商，而是一个正在自我演进的“光通信生态平台”，其价值将在供应链每一次紧张时被市场重新发现。