接着吹，我就抱紧中钨跟章源1.盈利弹性：自给率与成本传导的分水岭厦钨钨矿自给率仅30%-40%，钨价上涨时原料成本同步抬升，中游加工提价滞后，利润被压缩；章源、中钨自给率更高（章源约60%），成本端更稳，提价更顺畅，利润弹性远超厦钨。章源三季度净利同比+90%，中钨因高端加工叠加矿山预期，毛利率更优 。2.业务结构：多元稀释vs聚焦强化厦钨电池材料、稀土等业务占比高（电池材料净利约8亿元，甚至超钨业务），钨价上涨的业绩贡献被多元业务摊薄；中钨、章源以钨全链条为主，中钨叠加PCB微钻等高毛利赛道，业绩与钨价强绑定，涨价红利更集中