刚刚，MiniMax可能交出了中国AI史上最漂亮的一份招股书。
一家中国大模型公司，把模型和AI原生产品卖向全球，让全世界用户付费。
从0到上市，短短3年多，这几个95后是如何做到的？
1
当阿里、豆包等巨头还在国内红海激战、当多数AI公司仍陷在项目制亏损泥潭时，MiniMax这群年轻人闯出了一条异类突围的新路 —— 生而全球化，野蛮式生长。
截至2025年9月底，MiniMax海外收入占比超过70%，全球用户数已超2.12亿人。
新加坡、美国、以色列、韩国、英国、西班牙、德国……全球开花。
MiniMax旧金山Meetup上来自全球各地的用户
从“小猫跳水”到“动漫打斗”，在Twitter上搜索“海螺AI”，随处可见MiniMax视频模型生成的爆款内容，被全球用户自发传播。
当大部分人还以为AI公司只能“烧钱续命”，MiniMax的画风却完全不同：
MiniMax的收入不仅来自付费订阅+云端API，可循环可持续。
且云端API业务的毛利率23年75%、24年63%、25年前三季度69%。
这还是在扣除推理成本之后，比做私有化的AI公司不扣除推理成本的毛利率还高。
这充分说明，模型性能和推理优化顶尖的模型，在全球市场能享有利润议价空间。
只能说：年轻人不讲武德，但未来的真理可能在他们手里。
当别人都在红海里同质化竞争，活得最久的，可能恰恰是另走一条路的人。
更震撼的是MiniMax的极致效率。
从0到上市，MiniMax仅花费5亿美金。而OpenAI累计花费550亿美金，MiniMax仅用了1%的资源，就把文本、视频、语音三大模态做到全球领先榜单，持续有竞争力。
商业化效率同样惊人：
基于招股书数据，MiniMax将研发投入转化为收入的效率，是智谱的2.5倍。
在模型公司的unit economy里，核心比拼的就是ROI飞轮：
模型智能越强 + 算力效率越高 → 自然传播越强 → 销售费用越低 → 收入空间越大。
谁能率先建立这一飞轮的护城河，谁就更有可能成为这场无限游戏的胜者。
2025年1-9月，研发费用仅增长30%，收入却增长175%，销售费用反降26%—— MiniMax是整个亚洲唯一有望突围的大模型公司。
2
“智能体”是2025年最火关键词，其实早在四年前成立时，MiniMax就把它写进了公司愿景白板里。
那时，投资人还听不懂什么是“大模型”，这群平均25岁的工程师决定：
不依赖经验惯性，不看外部噪音，用第一性原理自己摸索AGI。
接触过MiniMax的人，都能感受到一种极具辨识度的文化——他们说话不张扬，但思考极深。像是某种打开了deep think模式的模型，反复追问问题的本质。
从创始人与罗永浩的对谈中，你能感受到这家公司的“极致理性”。
这并不那么简单，它需要摒弃经验、放下ego、跳出思维定势，纯粹地思考问题的根源。
这群年轻人也更有强烈的驱动力（Agency），驱动自己也驱动他人。在创造AI工具的同时擅长使用AI工具，MiniMax曾披露他们内部代码超80%由AI生成。
这在MiniMax和硅谷十几人创造几十亿美金估值的新生代公司上都有共性体现。
把这样一群人聚在一起，会演化出什么样的组织？
答案是：一个AI原生组织。
MiniMax创始人对话中提到，他们已开始“给实习生用Agent实习生”了。
过去需要协调7-8人完成的任务，现在一个人用AI即可完成。效率被优化到极致。
招股书里还有一个带有时代意味的细节：项目制替代部门制。
AGI时代，产品经理能写代码，工程师能生成内容，岗位能力的边界正在消失。
你能在Twitter和小红书看到MiniMax团队公开回答用户问题、做技术传播、招人面试 —— 不分角色，不分层级。
这是一个闪电之速的组织，整个公司围绕模型的研发-发布-商业化高速运转。
没有人知道它会演化成什么样子，但可以确定的是：
这是跟上一代互联网公司完全不同的新物种：AI原生的人才、AI原生的组织，做AI原生的模型和产品。
3
从招股书来看，MiniMax的收入潜力，刚处在一个“厚雪长坡”的滚雪球起点。
他们正站在与OpenAI、Anthropic、ElevenLabs一年前类似的位置：收入爆发拐点前夕。
这三家都经历了模型领先后疯狂扩销售营销团队，随后收入放量的过程 ——
OpenAI 25年将销售营销团队快速从150扩展到500人、Anthropic扩展至250人、ElevenLabs从80人迅速增长至350人。
而MiniMax的全球销售团队不到10人。 靠模型和产品力自然吸引全球用户，就已做到今天的规模。
这很像Cursor：从 0 到1亿美金收入没设销售团队，刚刚新成立销售团队，目标是下一年收入多加一个零。
更重要的是，MiniMax面向的是全球大市场 × 全模态能力，市场空间几乎无上限。
当OpenAI的估值已经高达8000亿美元、当Mistral还没规模商业化就值140亿美元、当美国AI应用公司能拿到百倍估值倍数时：
中国的大模型公司们正在被集体低估。
哪里有预期差，哪里就有机会。
被高估的OpenAI，和被低估的MiniMax，都会回到它们该在的位置。
4
在下一代智能革命里，真正能留在全球大模型赛场上的玩家会越来越少。
而MiniMax的胜率，正在随时间推移持续提高。
全模态模型对标GPT-5与Sora-2，全球用户生态，现金足以支撑运营53个月，他们已离终局不远。
人类正站在一个新时代起点的窗口期，MiniMax是一张通往AGI时代的全球船票。
它无法被定义，也无需被对标。
这是这一代人的使命，也是这个时代对中国AI的回答。
MiniMax can be everything.
本文作者可以追加内容哦 !
