荃银高科后续将触发全面要约及要约！（转载）

荃银高科全面要约收购价格预测分析

如果中国种子集团在荃银高科的部分要约收购后持股超过 30%，触发全面要约收购义务，预计全面要约价格在 11.85-14.22 元 / 股之间，最可能为 11.85-12.50 元 / 股。

一、全面要约触发条件与定价规则

1⃣ 触发条件

中种集团目前持股 20.51%，本次要约收购 20% 股份，完成后将达40.51%，必然触发全面要约收购义务

《上市公司收购管理办法》规定："通过证券交易所的证券交易，收购人持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的 30% 时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约"

2⃣ 法定价格下限

全面要约价格不得低于以下两者中较高者：

提示性公告日前 6 个月内收购人取得该种股票所支付的最高价格（11.85 元 / 股，即本次部分要约价格）

提示性公告日前 30 个交易日该股票的每日加权平均价格的算术平均值的 90%（9.12 元 / 股 ×90%≈8.21 元 / 股）

因此，法定最低价格为 11.85 元 / 股，与本次部分要约价格持平。

二、全面要约价格区间预测

1⃣ 基于历史定价行为分析

价格参考维度数值分析部分要约价格11.85 元 / 股较提示性公告前 30 日均价 (9.12 元) 溢价16.63%当前股价 (12/24)11.57 元 / 股低于要约价，存在约 2.4% 折价分析师预测均价12.85 元 / 股目标价区间 11.24-15.80 元 / 股种业并购平均溢价30%-40%高于市场平均水平，符合行业特性A 股控制权转让平均溢价7.66%2024 年 67 单交易数据，溢价中位数 3.40%

2⃣ 价格区间推导

下限 (11.85 元 / 股)：法定最低价格，也是中种集团已支付的价格，维持此价格符合监管要求和收购方利益

上限 (14.22 元 / 股)：基于部分要约 16.63% 溢价率，结合种业并购 30%-40% 溢价区间推算：

以当前股价 11.57 元 ×(1+30%)≈15.04 元

以 30 日均价 9.12 元 ×(1+40%)≈12.77 元

综合取中值约14.22 元 / 股

最可能价格 (11.85-12.50 元 / 股)：

中种集团已明确表示 "不以终止上市地位为目的"，无需高溢价退市

部分要约已获监管批准，全面要约沿用相同或略高价格更具可行性

维持 11.85 元可避免对已接受部分要约的股东不公平

小幅溢价 (如 5%) 至约 12.44 元可兼顾中小股东利益和监管合规性

三、价格影响因素分析

1⃣ 利好因素

战略价值：荃银高科是国内种业龙头，与中种集团 (央企) 协同效应显著

政策支持：国家大力支持种业整合，打造 "中国孟山都"

控股股东背景：中种集团隶属先正达集团，资金实力雄厚，曾以 490 亿美元收购先正达

2⃣ 限制因素

监管考量：价格过高可能引发反垄断审查或被认定为利益输送

成本控制：全面要约涉及约70 亿元资金 (按 14 元 / 股计算)，中种集团需平衡成本与收益

市场预期：当前股价已反映部分要约利好，过高溢价可能导致套利压力

四、结论与投资参考

如果荃银高科触发全面要约收购，预计价格区间为 11.85-14.22 元 / 股，最可能为 11.85-12.50 元 / 股，与当前市场价格 (11.57 元 / 股) 相比有2.4%-22.9% 的潜在溢价空间。

投资参考：

已持有荃银高科股票的投资者可考虑在全面要约期间 (预计 2026 年 1 月后) 以高于市价的价格出售

短期交易者可关注要约进展，在公告全面要约后择机买入，获取溢价收益

长期投资者可评估中种集团入主后的战略价值，决定是否继续持有

注：以上分析基于 2025 年 12 月 24 日的市场数据和公开信息，最终价格以中种集团正式公告为准