2025年营收推演
推演采用分业务、分情景方法。假设：
主营业务（水环境）：基于前三季度趋势，Q4贡献4000-6000万元（考虑项目中标0-2000万元）。
算力业务：大单3.4224亿元，假设Q3确认0.4亿元（解释Q3增长），Q4确认剩余3.0224亿元（交付完成）。
其他：少量，忽略。
调整：回复函收入可能审计调整，保守减5%。
保守情景（回款不及预期，项目无贡献）：
Q4主营营收：4000万元（趋势下行，财政压力）。
算力营收：剩余0.98亿元回款仅回收80%（0.7859亿元确认收入，和解违约风险10%）。
全年营收：81,386,642.64（前三） + 4,000万 + 7,859万 ≈ 2.002亿。
理由：撤诉和解未公开条款，假设10%违约；回复函回款风险高。
中性情景（按承诺回款，项目小贡献）：
Q4主营营收：5000万元（中标贡献1000万元）。
算力营收：剩余0.98亿元全额确认 + 已确认调整。
全年营收：81,386,642.64 + 5,000万 + 3.0224亿（大单总确认，Q3部分已含） ≈ 4.356亿（假设大单总贡献3.4224亿，前三其他0.4139亿）。
理由：撤诉提升信心，回复函承诺月底还清；中标公示期结束可能签小合同。
乐观情景（超预期回款，项目大贡献）：
Q4主营营收：6000万元（中标贡献2000万元 + 利息补偿）。
算力营收：大单全额 + 额外订单（假设5000万元）。
全年营收：81,386,642.64 + 6,000万 + 3.4224亿 + 5,000万 ≈ 5.056亿。
理由：和解包括补偿，行业AI需求旺盛可能续单。
综合推演，全年营收中性预计4.356亿元，较2024年增长100%以上，主要靠算力大单。
2025年利润推演
利润推演基于营收、毛利率（主营2%、算力25%假设，行业平均）、费用（管理80百万、销售20百万、研发10百万、财务10百万）和减值（坏账5-10%）。
成本与毛利：
主营成本率98%（基于前三），算力75%。
中性情景毛利：主营毛利0.1亿（2%），算力毛利0.8556亿（25%），总毛利0.9556亿。
费用与减值：
经营费用：全年1.2亿（前三约0.9亿，Q4 0.3亿）。
信用减值：保守0.2亿（备用金全坏账），中性0.1亿（撤诉减少计提）。
非经常性：假设0.05亿损益（资产处置）。
情景推演：
保守：营收2.002亿，毛利0.2亿，费用1.3亿，减值0.3亿，净利润-1.4亿。理由：回款失败增减值。
中性：营收4.356亿，毛利0.9556亿，费用1.2亿，减值0.1亿，净利润-0.3444亿。理由：和解稳定减值。
乐观：营收5.056亿，毛利1.3亿，费用1.1亿，减值0.05亿，净利润0.15亿。理由：高效运营。
中性预计净利润-0.3444亿元，仍亏损，但优于前三季度。退市风险高，若营收<3亿且亏损，终止上市概率大。
风险与敏感性分析
回款风险：剩余0.98亿若延期，每延迟1月增财务费用100万；违约率10%减利润500万。
审计调整：回复函提及收入可能调减，敏感性：减5%营收，利润降0.2亿。
行业风险：水环境财政紧缩，算力需求波动（AI热潮或冷却）。
宏观风险：经济下行增坏账率5%，利润降0.1亿。
积极因素：撤诉和解若带补偿，利润增0.05亿；新审计师或优化报告。
敏感性表（中性基线）：
营收+10%：利润+0.4亿。
毛利率+5%：利润+0.2亿。
减值-5%：利润+0.1亿。
总结一下
基于回复函和撤诉公告，2025年太和水营收中性推演为4.356亿元，利润-0.3444亿元。公司转型算力业务提供增长点，但回款和退市风险突出。大伙儿应关注最新回款和海南订单是否会披露，以及1月15日以后是否发业绩预告。推演仅供参考，实际以审计数据为准。
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