中昊芯英一半资产注入+对标寒武纪历史高位+对标谷歌TPU，，天普股份（605255）最高合理股价2224元。

$天普股份(SH605255)$  按顶格乐观假设（中昊芯英一半资产注入+对标寒武纪历史高位+对标谷歌TPU全栈溢价），天普股份（605255）最高合理股价2224元/股，纯利好逻辑拉满。

核心计算（顶格口径）

1. 中昊芯英顶格估值：国内唯一量产TPU架构AI芯片，核心团队源自谷歌TPU研发核心层，技术与生态对标谷歌；参考寒武纪历史高位市值6643亿、谷歌AI全栈溢价，取中昊芯英顶格估值3000亿元，注入一半为1500亿元。

2. 天普基础盘：总股本1.34亿股，现有业务按乐观协同溢价计为240亿元（2025-12-25收盘市值约170亿元，顶格加协同溢价）。

3. 股价=（240亿+1500亿）÷1.34亿股≈2224元/股。

核心利好支撑

• 技术对标双壁垒：TPU架构稀缺且国内唯一量产，算力与能效对标英伟达A100具优势，贴合谷歌AI全栈闭环，技术壁垒全球顶级。

• 赛道顶格溢价：参考寒武纪历史高位市值、谷歌AI业务34%年化增速，注入后天普直接跻身国产AI芯片核心资产，享赛道顶格成长溢价。

• 资产注入重估：高景气核心资产注入，与天普现有业务协同放大收益，资产质量与成长预期双重升级，带动股价极致价值重估。