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AIDC电源大涨，重视大功率趋势下的技术创新革命！

海外NV&ASIC链齐爆发： 1）NV26年出货预期：预计10万套整机柜，其中GB200 1万套、Rubin为9500套、GB300为7.8万套；2）ASIC26年出货预期：预计合计出3-4万柜整机柜。国内2月中旬有望收到H200芯片交付&字节26年斥资230亿美元继续投资AI： NV预计2026年2月中旬（中国春节前），向中国客户交付H200芯片，首批预计发货4-8万颗，但需中方审批通过。12月23日，字节跳动2026年集团capex总额预计高达230亿美元，其中约850亿元人民币将专项用于人工智能处理器采购与相关基础设施建设。

芯片级跃升：解决“最后一英寸”的VPD（垂直供电）

痛点：GPU电流需求已达千安级别，传统横向供电的线路损耗和PCB占用面积已不可接受。

革命：VPD（Vertical Power Delivery）将电源模块置于GPU正下方，通过垂直路径供电，对电源模块封装、散热及PCB工艺带来巨大革新。

单元级跃升：PSU功率密度与效率的双重极致

传统通用服务器电源（CRPS）多为800W-2kW，而AI服务器PSU正加速向4kW、5.5kW甚至8kW-10kW迭代。单瓦价值量并未因功率提升而线性下降，反因高频化、高密度设计难度提升而维持高位，头部厂商利润护城河加深。

架构级跃升：从交流到直流的“硅进铜退”

HVDC（高压直流）： 为减少转换层级损耗，800V PSU集中供电率先成为主流趋势。

SST（固态变压器）： 面对机柜承重极限，传统磁性变压器体积大、重量重。SST利用高频半导体开关替代传统磁芯，有望实现体积缩小50%以上，是未来两年最高确定的技术迭代方向之一。

投资建议：从“具备全球竞争力的PSU龙头”与“模块电源/SST技术外溢”两条主线进行布局：麦格米特、欧陆通、奥海科技、新雷能、中富电路、阳光电源