【消息面】

消息面上，近期商品价格大幅下挫，现货白银大跌近9%，现货钯金跌超15%，现货铂金跌超14%；离岸人民币兑美元升破7。

【宏观解读】

1、市场经历了持续上涨后人气并不差，昨天在利空面前具备韧性，有色金属等以低开修复为主，成交额维持在2万亿上方。

2、从近期行情看，商业航天主题活跃，算力逐渐创新高，有色板块受益于贵金属价格大幅上涨，多个方向发力，叠加近期人民币汇率持续升值带来增量流动性，市场持续稳步上涨，两市成交额放量，整体较为超预期。

3、展望后市，前高附近面临震荡是正常走势，最主要的是把握市场大方向，踏空的风险要更大。

4、市场处于估值扩张行情中，大势易上难下(四季度两次市场调整均较为短暂，且快速修复)，支持本轮行情的长期因素并未变化（新质动能对市场贡献显性化、政策大力支持A股波动下降、低利率时代资金持续入市及估值修复等）。

5、从投资视角，行情超预期，配置部分宽基锚定大势较为关键，同时右侧资金更倾向于积极布局，把握行业，关注高景气及景气回升的算力、新能源、电网设备、芯片、有色、石化等方向；左侧资金在宽基锚定大势基础上，寻找回调机会，配置上述景气方向的同时，关注低位港股科技、自由现金流等红利资产，为组合提供韧性。

截止至2025年12月31日14:29，本基金跟踪目标基金的实时参考净值涨幅为-0.89%。

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内容截止至2025年12月30日，来源于Wind、同花顺，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。$华夏人工智能ETF联接A$

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