$思创医惠(SZ300078)$  一、思创医惠欺诈发行案件时间线梳理

思创医惠欺诈发行案件涉及财务造假、欺诈发行可转债及后续监管追责，关键时间节点如下（结合权威来源整理）：

时间 事件 信息来源

2019-2020年 通过全资子公司医惠科技与多家公司开展虚假业务，虚增营收、利润（2019年虚增利润占当期20.03%；2020年占67%） 

2020年7月5日 披露《创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》申报稿 

2021年1月22日 正式披露《募集说明书》，包含虚假财务数据，随后完成8.17亿元可转债发行 

2022年10月 因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查 

2024年1月8日 收到浙江证监局《行政处罚决定书》，被责令改正、警告，并处以8570万元罚款；时任董事长章笠中被罚款750万元并采取10年市场禁入 

2024年1月23日 深交所作出纪律处分：对思创医惠公开谴责，5年不接受其发行上市申请；章笠中被公开认定10年不适合担任上市公司董监高 

2025年8月14日 收到杭州市公安局《调取证据通知书》，因涉嫌欺诈发行证券案被立案侦查 

2025年12月31日 杭州市公安局侦查终结，将案件移送杭州市人民检察院审查起诉 

二、苍南国资入驻思创医惠时间线梳理

苍南国资通过股权收购成为思创医惠控股股东，关键步骤如下（结合权威来源整理）：

时间 事件 信息来源

2025年4月 苍南县财政局全资二级子公司苍南建投与思创医惠第一大股东路楠签署《股份转让协议》，受让5.61%股份 

2025年4月 苍南县财政局旗下思加物联（持有思创医惠5.72%股份）与苍南建投形成一致行动人，合计持股11.33% 

2025年7月 股份转让完成，苍南建投与思加物联成为思创医惠控股股东，实际控制人变更为苍南县财政局 

2025年8月 苍南国资旗下山海数科以3亿元收购思创医惠子公司医惠科技100%股权（医惠科技为财务造假主要实施主体） 

2025年5月 苍南县财政局全资子公司山海实业向思创医惠提供不超过6.3亿元财务资助（无担保，用于补充流动资金） 

三、苍南国资接盘思创医惠的原因分析（基于专业媒体报道）

苍南国资接盘思创医惠是战略协同、资产整合及政策支持的综合结果，具体原因如下：

1. 战略协同：商业智能与地方产业融合

思创医惠的核心业务（商业智能板块）以EAS（电子商品防盗系统）、RFID（无线射频识别）为核心，是全球最大的EAS硬标签生产基地（市场占有率多年全球前列），也是RFID重要技术研发基地。苍南县作为全国GM2D领域试点县（GM2D为全球统一标识系统），在商业智能、物联网领域具有产业优势。思创医惠的商业智能业务与苍南产业发展高度契合，可通过RFID技术融入苍南支柱产业（如智慧停车、大数据服务），构建智能溯源体系，提升产业数字化水平。

2. 资产整合：剥离亏损业务，聚焦核心资产

思创医惠的智慧医疗业务（由医惠科技运营）因财务造假、市场竞争等因素，2024年营收占比降至24.66%（此前超40%），且持续亏损（2024年净利润亏损3.2亿元）。苍南国资通过山海数科收购医惠科技100%股权，剥离亏损的智慧医疗业务，使思创医惠聚焦商业智能核心业务，改善财务状况。

3. 政策支持：地方国资的“纾困”与“产业培育”职能

苍南国资作为地方国有企业，承担着纾困上市公司、培育新兴产业的职能。思创医惠作为苍南本地企业（注册地迁至苍南），其商业智能业务符合苍南“数字经济”发展战略。苍南国资通过股权收购、财务资助（6.3亿元）等方式，支持思创医惠业务重整，培育物联网产业集群，形成区域经济新增长极。

4. 公司自救：引入国资提升市场信任

思创医惠因财务造假面临市场信任危机（2020-2024年连续五年扣非净利润亏损，累计30.57亿元）。引入苍南国资作为控股股东，可借助国有背景修复市场信誉，重启医院订单资源（智慧医疗业务），同时为企业提供资金支持（6.3亿元财务资助），缓解短期资金压力。

四、专业法律顾问视角：思创医惠是否会被检察院审判及可能结果

1. 是否会被检察院审判？

大概率会被检察院审查起诉。根据《刑事诉讼法》第162条，公安机关侦查终结的案件，犯罪事实清楚，证据确实、充分的，应当移送检察院审查起诉。思创医惠案件已由杭州市公安局侦查终结（2025年12月31日移送），且证监会已认定其存在欺诈发行及信息披露违法行为（2024年1月行政处罚决定书），犯罪事实清楚，证据确实、充分，符合移送审查起诉条件。

2. 可能的审判结果预测（基于类似案例及法律规定）

结合类似欺诈发行案例（如金通灵、锦州港）及法律规定，可能的审判结果如下：

（1）对思创医惠（公司）的处理

- 罚金：根据《刑法》第160条（欺诈发行证券罪），单位犯欺诈发行证券罪的，对单位判处罚金。类似案例中，罚金通常为非法募集资金的10%左右（思创医惠非法募集资金8.17亿元，罚金可能在8000万元以下）。但需注意，若公司已缴纳证监会罚款（8570万元），根据《行政处罚法》第35条，罚款可抵扣罚金（即已缴纳的行政罚款可折抵刑事罚金）。

- 退市风险：根据创业板《上市公司重大违法强制退市实施办法》，欺诈发行强制退市仅适用于IPO或重组上市中的欺诈发行。思创医惠的欺诈发行发生在可转债发行（再融资），未涉及IPO或重组上市，因此不会触发重大违法强制退市。

（2）对主要责任人的处理

- 章笠中（时任董事长）：作为欺诈发行的直接负责的主管人员（《证券法》第181条），若检察院认定其构成犯罪，可能被判处有期徒刑（类似案例中，刑期通常在3-5年）。但需注意，章笠中已履行赔偿义务（2025年4月支付5800万元赔偿保证金），可能从轻处罚。

- 其他责任人：时任财务总监、董秘等直接责任人员，若参与欺诈发行，可能被判处缓刑或罚金（类似案例中，刑期通常在1-3年）。

（3）民事赔偿：

- 思创医惠已面临多起证券虚假陈述责任纠纷（2024年11月公告显示涉案金额较大），但诉讼时效将于2025年10月28日截止（根据《证券法》第93条，虚假陈述民事赔偿时效为3年），后续民事赔偿压力较小。

五、总结

思创医惠欺诈发行案件已进入刑事审查起诉阶段，苍南国资入驻为战略协同与资产整合之举，旨在通过商业智能与地方产业融合，推动公司重整。从法律角度看，思创医惠大概率会被检察院起诉，但不会触发重大违法强制退市；主要责任人员（如章笠中）可能被判处有期徒刑，但公司已缴纳的行政罚款可折抵罚金，民事赔偿压力较小。

（注：以上分析基于2026年1月2日之前的公开信息，最终结果以法院判决为准）