2026年港股市场首个交易日（1月2日）迎来“开门红”，wind数据显示，截至2日收盘，恒生指数收涨2.76%，恒生科技指数大涨4%。恒生指数创下2025年5月13日以来最大单日涨幅，恒生科技指数创下2025年9月18日以来最佳单日表现。板块看，半导体、软件、互联网等行业领涨。“开门红”背后，或有如下因素影响。
首先，热点事件/利好政策提振市场情绪，港股半导体龙头公司上市和上市计划催化市场情绪。12月末，发改委和财政部联合发文，明确2026年继续实施汽车和家电的以旧换新补贴，提振市场信心。
其次，人民币汇率走强。Wind数据显示，1月2日，离岸人民币兑美元汇率盘中升破6.97，创下2023年5月以来的新高水平，港股作为离岸市场，吸引海外资金流入。随着市场预期美联储新任主席可能采取更深幅度的降息，未来美元指数或进一步下行，港股有望吸引海外配置资金流入。
以上或共同提振港股市场情绪，此外海外假期结束，投资者复工开始布局2026年，也或有部分推动。
港股后市行情是否可期？
港股开年首个交易日的强势表现，不仅是短期资金面与情绪面共振的结果，同时也有扎实的基本面和政策面支撑，在国内外货币政策宽松预期、企业盈利修复以及政策呵护市场等多重利好因素推动下，港股市场有望迎来盈利和估值双升的格局。
一、估值回落至中性区间，性价比优势凸显
经过本轮调整，港股的估值水平已经回落至近15年中位数以下，相较于美股、A股等主要市场指数，港股估值优势再度凸显。
来源：中证指数，FactSet，MSCI，标准普尔，摩根资产管理。所有估值是基于MSCI指数。中国A股由沪深300指数代表。对于部分指数，市盈率及市净率的15年区间为维持较合理刻度已做截断处理。过往表现并非当前及未来业绩的可靠指标。《环球市场纵览－亚洲版》。反映截至2025年12月31日的最新数据。
二、科技含量高，产业周期支撑长期逻辑
港股汇聚了一批科技含量高、成长潜力大的优质企业，其中不少企业在全球产业链中占据重要地位。尽管当前AI产业的盈利兑现速度不及预期，但从产业周期来看，AI技术的发展仍处于上升期，未来随着应用场景的持续拓展，相关企业的盈利增长潜力有望逐步释放。经过此轮调整后相关产业估值也更加合理。
2026年是“十五五”规划*开局之年，期间将重点聚焦科技自强、产业升级，这也为港股科技板块提供长期的政策支撑。（*《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》）
三、美联储降息周期，港股或受益海外资金再配置
美联储12月议息会议如期降息25个基点，全球市场流动性延续宽松。美元走弱时，国际资金通常会分散或回流至新兴市场，当前美股估值高企，海外配置资金有配置非美市场的需要，在这种资金再平衡的过程中，港股作为离岸市场，交易便捷，其本身的估值优势以及科技领域优质公司吸引力，或重新吸引内外资金关注。
数据来源：彭博，数据区间2016.1.1-2025.12.31，指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。
随着中国反内卷政策逐渐发挥成效，加上政策支持科技创新与股东回报改善，市场信心有望逐渐回升，或有助于港股未来表现。
港股怎么投？可以关注“科技+红利”哑铃策略
往后看，春节将近，迎接春季行情后续仍需关注1）1月下旬将公布12月与全年经济数据；2）1月市场迎来A股上市公司业绩预告密集披露期。面对港股当下的配置机会，不妨考虑“哑铃策略”。一端重视港股科技板块的配置，港股聚集了大量中国科技龙头企，近期科技圈包括AI应用测新品层出，有望为港股科技板块带来新一轮成长动能。另一端可以搭配红利资产，这类资产通常股息率较高，所以往往具备较好的盈利能力和现金流，或更有利于应对市场波动。
考虑到港股作为离岸市场，没有涨跌幅限制，整体波动较大，看好港股而又担心波动的投资者，或可通过定投进行关注。
$摩根标普港股通低波红利ETF发起式联接A(OTCFUND|024772)$$摩根标普港股通低波红利ETF发起式联接C(OTCFUND|024773)$$摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|018577)$
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