$利欧股份(SZ002131)$  

截至2026年1月7日7时，利欧股份（002131）总市值448.97亿元（股价6.63元，总股本67.72亿）。结合当前订单、业务与未来预期，市值区间如下（基于机构一致预期，总股本按67.72亿计算）：

• 悲观（20%）：液冷订单落地延迟，净利7.5亿元，对应市值约592亿元（8.9元，25倍PE）。

• 中性（50%）：液冷稳定增长，净利12.3亿元，对应市值约867亿元（12.8元，35倍PE）。

• 乐观（30%）：液冷出货超预期+利欧数字上市溢价，净利18.5亿元，对应市值约1185亿元（17.5元，40倍PE）。

核心驱动与风险

• 核心驱动：液冷泵订单充沛（2025年在手订单约145亿元，同比增52%）、为华为核心供应商（份额70%-80%）、年产能120万台；数字营销优化结构；持股理想汽车带来投资收益；H股上市预期提升估值。

• 关键风险：液冷业务营收占比仍低，短期业绩贡献有限；数字营销行业竞争加剧；估值受大盘与情绪影响大，当前动态PE约57倍，需业绩持续兑现支撑。