$中国卫通(SH601698)$  

为什么我在商业航天上这么坚持

商业航天版块持续发酵，第三波趋势启动伴随着一定的价值重估，很明显能感觉到蹭概念的个股已经在逐步退潮，强关联的企业得到市场认可。截止昨日，第一波的龙头航天动力涨幅366.38%、航天发展351.57%，第二波加入进来的中国卫星涨幅247.80%，第三波的航天电子涨幅123.23%，中国卫通108.64%。商业航天的发展从2025年11月27日启动上涨开始，经历了两拨调整，但仔细观察之下就会发现以航天动力和航天发展为首的龙头跌不动，技术派的理论和指标失效了，这其中的意味只有在充分了解了商业航天的趋势以后才能理解。

    下面我从几个维度来分析一下，仅作为参考，不做投资建议：

第一、商业航天的加速发展是迫在眉睫的政治考量。不知道大家对冷战时期美苏在太空的争夺有没有印象，时代更迭，今天对低轨卫星频谱资源的争夺何其相似。马斯克得到M国政府不遗余力的支持，马杜罗被活捉这两件事证明太空的失守对每个国家是多么可怕的威胁，这其中的可怕之处只要稍微用心研究就会觉得后背发凉。国家为什么从政策、资金等层面大力扶持商业航天的发展，因为这是一场全面战争，是在抢占太空圈地的入场券，是频谱资源的生死战，轨道和频谱就是未来的“石油”和“黄金”，输了就会无路可走，国家队无法独自担负起这个重任。

第二、商业航天的发展不是预期的炒作，而是全球化发展的底气和依仗。只有拥有了强大的商业航天实力，我们在面对国际巨头和西方规则时，才有平等甚至对等博弈的底气，商业航天短期来看都是一个万亿级的市场，能带动新材料、人工智能、大数据、高端制造等上下游产业的全面升级。未来的卫星互联网、太空旅游、太空制造都是全球化的生意。在现代战争和地缘政治中，太空能力已经成为了底牌，不要小看了如沙特阿拉伯这样的土豪小弟为了保命在这上面的投入预期。

第三、说回中国卫通，如果说我国的商业航天会诞生万亿级的航母，中国卫星和中国卫通是最有可能的。这是国家体制决定的，也是必须的战略部署。1、唯一的“运营牌照”：垄断性的护城河。低轨卫星的运营牌照归属是目前唯一没有明确的隐忧，我指的的对我们投资者而言，但从国家安全方面考量，这方面中国卫通的主导权也不会丢失。2、国家意志的资本载体：央企重组的预期。央企资产证券化50%的目标是2025年末的目标，然而没有实现，但这并不是说这项政策实效了，恰恰相反，推进的速度在加快。3、国家安全的战略备份。在涉及国家核心利益的通信保障中，卫通的央企属性决定了它在关键时候能不惜代价、不计成本地执行国家任务。

既然商业航天的发展是大势所趋，中国卫通的预期就充满想象，而且是拥有高确定性的想象，不要低估了资金对确定性这三个字的追捧。

狂热的背后需要我们冷静的是对时间和人性的把控，初步预计2028年以前，卫通成为万亿市值的巨头只是一个“玩笑”，但就目前的市场而言，向2500亿甚至3000亿前进是可能性很高的。把握趋势、冷静思考，才能游刃有余。