展望2026年，我们对权益市场的总体观点维持积极，但同样注意到短期波动风险已有所上升。当前市场对盈利基本面的关注度显著提升，围绕高景气赛道（如人工智能）的盈利及持续性分歧，以及对市场整体估值水平的疑虑，均反映出投资者情绪趋于敏感，市场需要通过震荡来消化预期，夯实基础。
中期而言，我们持更为积极的态度。随着年初信贷及财政投放、产业政策细则落地及企业年报预告展开，基本面驱动逻辑将得到强化。若在宏观政策支持下，国内经济数据延续温和修复，同时海外流动性环境维持宽松，市场有望在整固后重拾升势，呈现震荡上行趋势，但上行斜率或较为平缓。
市场结构的分化与再平衡将是下一阶段的核心焦点。我们认为两大方向或将持续获得资金青睐：一是产业趋势明确的成长主线，包括人工智能（特别是应用端与算力）、商业航天、半导体国产替代等；二是供需格局优化的战略资源品，如工业金属、稀土等。上述线索可进一步扩散至泛高端制造领域，在资本开支收缩、产能供需改善的驱动下，有望成为市场重点关注的方向。此外，部分估值已充分调整、具备边际改善预期的消费与医药板块，也可能迎来阶段性修复，使市场风格从极端分化趋向相对均衡，但需注意不同板块修复节奏的差异。
其他大类资产方面，国内债券市场预计利率下行空间有限。港股市场有望随A股情绪回暖而出现估值修复。美股在降息环境中趋势仍偏正面，但需警惕高估值下的波动风险。大宗商品中，黄金在中长期的配置价值依然突出；工业金属的表现则一方面与全球制造业复苏强度相关，另一方面其在全球货币信用格局下的资源属性也可能被重估。
在基金投资组合管理上，我们将维持现有结构调整后的框架，在保持相对于基准积极观点的同时，重视控制风险暴露程度，增强多资产配置属性，以降低整体波动。我们将继续紧密跟踪市场，通过大类资产与A股结构的战术优化，在中期积极的基调上，努力提升组合的稳健性与综合表现。
$安信平衡养老目标三年持有期混合发起(FOF)A(OTCFUND|018825)$
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