$天汽模(SZ002510)$  

以下为天汽模航空业务的产能规划与业绩预测表，数据综合公司公告、机构预测与行业信息

产能规划（沈阳+西安双基地）

• 沈阳基地：每架C919供2418个机身钣金件；2025年可配套约75架，对应收入1.5-1.8亿元；暂无扩建计划，当前产能可满足近期需求。

• 西安基地：2025年下半年通过资质审核，可配套C919约50架/年，新增收入1.2-1.5亿元，规模效应带动毛利率修复。

• 其他机型：配套AG600、Y12等，2025年贡献收入0.6-0.8亿元。

业绩预测（2025-2027年）

项目 2025E 2026E 2027E 备注 

航空业务营收 3亿元 4.8-5.5亿元 6-7亿元 2025年含西安新增1.2-1.5亿元 

毛利率 8.2%→12% 15% 18% 规模效应提升，2024年为8.2% 

净利润贡献 约1200万元 约4500万元 约7000万元 西安达产后增量利润约4500万元 

C919配套收入 2.7-3.3亿元 3.5-4亿元 4-4.5亿元 随交付量提升 

其他航空收入 0.6-0.8亿元 1-1.2亿元 1.5-1.8亿元 通航、军用、无人机等 

关键假设与风险

• 假设：C919交付量按计划19交付量按计划落地；西安工厂2025下半年投产；规模效应带动毛利率逐步提升。

• 风险：C919交付不及预期；西安工厂投产延迟；行业竞争加剧导致毛利率提升受阻。