最近，央行又干了一件大事——连续第14个月增持黄金！这可不是小打小闹，而是持续释放出一个强烈的信号：在全球不确定性加剧的背景下，黄金的战略价值正被不断重估。1月7日，中国人民银行公布的最新数据显示，截至2025年12月末，我国黄金储备达到7415万盎司，环比增加3万盎司。与此同时，我国外汇储备也升至33579亿美元，连续五个月保持在3.3万亿美元以上，创下自2015年以来的新高。这一系列数据背后，不仅是数字的变化，更反映出中国在国际储备管理上的深远布局。
外汇储备稳中有升的背后逻辑
我国外汇储备连续五个月上升，已创下多年新高，这并非偶然。2025年12月，受美联储降息、美元指数下跌等因素影响，非美元资产以美元计价后出现升值，叠加全球金融资产价格涨跌互现，综合导致我国外储规模小幅上扬115亿美元。中银证券全球首席经济学家管涛指出，这主要反映了汇率折算和资产价格变化带来的“正估值效应”。而从全年看，2025年我国外储较上年末大幅增加1555亿美元，一个重要支撑是货物贸易顺差首次突破万亿美元大关，为国际收支提供了坚实基础。此外，民生银行首席经济学家温彬认为，我国资本市场表现优于全球整体水平，吸引了境外证券资本持续流入，进一步增强了市场对人民币资产的信心。
黄金储备“14连增”的战略深意
自2024年11月以来，中国央行已连续14个月增持黄金，期间累计增持约86万盎司（约26.8吨）。尽管2025年12月仅增持3万盎司，增量处于低位，但东方金诚首席宏观分析师王青强调，这种“持续小幅增持”本身就是一种明确的政策信号：即优化国际储备结构、应对国际环境变化的长期方向不变。目前，我国黄金储备占外汇储备比重已达9.51%，虽创历史新高，但仍明显低于全球约15%的平均水平。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟指出，未来从稳慎推进人民币国际化、增强主权信用等角度出发，央行继续增持黄金仍是大方向。黄金作为“超主权货币”和最终支付手段，其地位正在回归。
黄金牛市根基未动摇，未来或挑战5000美元大关
不只是中国，全球央行都在“抢购”黄金。世界黄金协会数据显示，2025年全球央行购金热情高涨，仅10月净购金就达53吨，创年内新高。安粮期货分析师杨璐认为，黄金市场已经历一场“范式转换”——驱动逻辑正从传统的“通胀-利率”框架，转向“主权信用风险溢价”与“全球货币体系碎片化”的双重驱动。国际投行普遍看好2026年金价走势：美国银行预计均价可达4538美元/盎司，乐观情景下冲击5000美元；法国兴业银行和高盛也预测将分别触及5000美元和4900美元。他们一致认为，只要全球高债务、政策不确定性和“去美元化”趋势不改，黄金的长期配置价值就会持续凸显。正如美国银行迈克尔·维德默所说：“黄金牛市不会因价格上涨而结束，而是要等根本驱动力消退。”
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