【行情回顾01.08】
市场表现：沪指窄幅震荡，创业板指盘中跌超1%。个股涨多跌少，其中3731只上涨，144只持平，1595只下跌。
资金动态：沪深两市成交额2.8万亿，较上一个交易日缩量538亿，成交额连续4个交易日超2.5万亿。
板块强弱：商业航天、脑机接口、可控核聚变概念涨幅居前。下跌方面，大金融、稀土永磁、有色金属等板块跌幅居前。
【机构观点】
市场研判：《中信建投 | “十五五”规划系列研究二·保持制造业合理比重》
“十五五”时期是中国跨越中等收入陷阱、应对全球产业链重构的关键窗口期。当前中国制造业增加值占GDP比重虽降至24.87%，但仍处于符合国际规律的合理区间。面对外部地缘政治博弈与内部要素成本上升的双重挤压，保持制造业合理比重不仅是经济安全的“压舱石”，更是培育新质生产力的核心载体。未来五年，制造业发展的核心逻辑将从“保总量”向“优结构”跃迁：在总量上，参考德日经验，努力维持在20%-25%的底线区间；在结构上，以全要素生产率（TFP）提升为导向，通过“有进有退”的产业置换，推动高技术制造业占比提升，实现从要素驱动向创新驱动的本质转变，确立全球竞争新优势。
行业热评：《中信建投 | 以产品视角，逆周期看高端白酒量价解析》
逆周期看高端酒企量价策略，基本面拐点将至，当下或为十年周期底部配置机会。本文复盘2012-2016年、2016-2021年、2022-2025年高端酒量价变化，解析当下酒企策略与产业周期，展望高端酒未来量价走势。白酒产业“五底阶段”（政策底、库存底、动销底、批价底、产销底）与资本市场“三低一高”（预期低、估值低、公募持仓低、高分红）共振，结合近期市场策略相继落地，站在春节旺季来临之际，我们认为本轮白酒调整期拐点将至，资本市场预期先行，白酒板块迎来周期底部配置机会。
【市场要闻】
1. 【市场监管总局约谈6家光伏龙头及行业协会 不得约定产能及销售价格等】日前有市场传闻称，市场监管总局约谈了中国光伏行业协会、通威集团、协鑫科技、大全能源、新特能源、亚洲硅业（红狮）、东方希望，约谈内容涉及通报有关垄断风险，提出明确整改意见并对企业做好整改工作提出要求等。记者从业内人士处核实，本次约谈确有其事。市场监管总局要求中国光伏行业协会及被约谈企业不得约定产能、产能利用率、产销量及销售价格；不得通过出资比例，以任何形式进行市场划分、产量分配、利润分配；不得当前、今后就价格、成本、产销量等信息开展沟通协调。市场监管总局还要求协会及被约谈企业在1月20日前向市场监管总局提交书面整改措施。
2. 【再扩围 医保个人账户跨省共济提速】国家医保局会同财政部1月9日发布《关于做好职工基本医疗保险个人账户跨省共济工作的通知》，进一步优化个人账户共济政策，打破地域限制，强化家庭互助功能，将职工基本医疗保险个人账户共济范围从省内拓展至全国。通知明确，跨省共济的适用对象范围为职工基本医疗保险参保人的近亲属。共济关系可由双方自愿建立或解除，参保人医保关系变动时该关系自动解除，且一人可与多人互建共济关系。共济资金可用于支付被共济人就医购药的个人负担费用、居民医保及长期护理保险个人缴费。在共济额度内，共济人不能再使用该额度的个人账户资金。关系解除后未使用额度返还共济人账户。
3. 【美国国会预算办公室：预计美国GDP增速将在2026年加快至2.2%】美国国会预算办公室预计，美国GDP增速将在2026年加快至2.2%，2026年PCE通胀率为2.7%，2028年为2.1%。美国失业率将在2026年降至4.6%，并在2028年进一步降至4.4%。2026年劳动力市场反映出劳动力需求增加，劳动力供给增长乏力。美联储利率将在2026年第四季度降至3.4%。
4. 【保险公司发债规模连续三年超千亿元 多重因素推动】连续三年，保险公司发行债券规模超千亿元。刚刚过去的2025年，23家保险公司发债规模合计达1042亿元。业内人士普遍认为，这背后有多重推动因素——低利率周期下，保险公司普遍面临较高的资本补充需求；利率下行，发债成本更低，险企有动力发新债置换旧债；也有险企希望在利率低位时融资以进一步夯实资本实力、增厚发展安全垫。另外，在逆周期监管思路下，保险公司发债也在一定程度上获得了监管部门的支持。
5. 【订单“催更” 锂电企业扩产马不停蹄】“去年四季度起，公司各生产线便满负荷运转，产能利用率突破100%。”龙蟠科技相关负责人告诉记者，随着2025年多笔长协大单落地，公司现有产能已难以满足客户需求，新一轮扩产计划正加速推进。1月4日，龙蟠科技宣布投建年产24万吨高压实磷酸铁锂生产基地，总投资不超过20亿元。不只龙蟠科技。2026年开年以来，富临精工、东方锆业、中矿资源、新宙邦等多家上市公司密集宣布锂电项目投资计划，延续了2025年以来的扩产火热势头。业内人士表示，在供需关系持续改善背景下，2026年锂电行业投资热潮有望延续；同时，需强化市场监管、优化产能管理、支持行业自律、加强区域协同，防范盲目建设与“内卷式”竞争，推动产业健康有序发展。
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