$和而泰(SZ002402)$  

截至2026年1月9日，和而泰核心利好如下，附关键数据与风险提示：

核心利好（速览）

1. 业绩高增：2025年前三季度归母净利6.03亿元(+69.66%)，连续三季净利增速58%+，毛利率/净利率同步提升。

2. 汽车电子订单密集落地：新增蔚来座椅/气泵/方向盘离手监测、比亚迪BMS、理想汽车新项目，博格华纳18亿元订单交付提速，HOD控制器收入破亿，座舱域控等高毛利产品上量。

3. 人形机器人推进：1月6日披露与乐聚智能、东方精工的合资公司（控股60%）研发人形机器人智能控制系统，关节模组精度达0.01mm，2–3月有望样品交付。

4. 政策红利兑现：2026年1月1日起家电以旧换新补贴实施（一级能效家电补贴15%，最高1500元），拉动智能控制器需求；新能源汽车补贴提标扩围，汽车电子业务直接受益。

5. 卫星芯片高景气：控股子公司铖昌科技T/R芯片绑定中国星网，Ka/Q/V频段市占率80%+，受益卫星互联网新基建。

6. 储能出海提速：储能控制器切入欧洲户用与工商业液冷储能，海外收入占比40%，1–3月对欧交付维持高增。

风险提示

• 控股股东拟1月28日起减持不超2%股份，或压制短期股价。

• 新业务放量进度、行业竞争加剧可能影响盈利预期。