AI应用！商业航天！

【市 场 综 述】

A股市场全日成交31525亿元。全部A股中超3900只个股上涨，超1300只个股下跌，上证指数 +0.9%，深证成指 +1.2%，创业板指 +0.8%，科创50 +1.4%，北证50 +1.1%，万得全A +1.2%。30个中信一级行业中，传媒、国防军工、计算机、有色金属和综合金融行业涨幅居前，仅银行和非银行金融行业下跌。

数据来源：Wind

【要 闻 点 评】

今日A股延续强势格局

今日A股延续强势格局，上证指数盘中突破4100点整数关口，深证成指、创业板指同步跟涨；板块层面呈现明显轮动与分化，国防军工、商业航天、有色金属等板块受政策与产业共振领涨，多股实现涨停，而半导体、光伏等前期热门赛道出现获利回吐，个股涨跌比逆转为跌多涨少，反映市场分歧加剧与换仓需求旺盛，整体呈现指数走强、结构分化的特征。

中石化与中航油重组打造航空能源一体化巨头

2026年开年央企重组首单落地，中石化与中航油合并锚定航煤这一成品油消费唯一增长极，通过打通炼厂-机场上下游全链条实现协同，同时整合双方在可持续航空燃料领域的技术与渠道优势。此次重组对标国际能源巨头的垂直一体化发展模式，将进一步强化我国航空能源供应的自主性与稳定性，提升在全球航油及绿色航空燃料市场的话语权。同时，新主体的诞生也将带动行业竞争生态优化，倒逼其他市场参与者加大航煤与可持续航空燃料的布局力度，推动产业向高质量、绿色化方向加速转型。

【热 点 板 块 解 析】

AI应用相关概念走强

今日AI应用相关概念集体走强，Kimi概念、Sora概念和AI语料等多条细分赛道同步升温。技术成熟、政策护航、市场需求共振三大拐点来临，叠加算力成本下降、商业模式多元升级，行业正从预期驱动转向业绩兑现期。资本端融资与上市动作频繁，头部厂商加码端侧与云化布局，2B长流程应用与2C入口级产品成核心方向，国产大模型有望在部分领域实现从并跑到领跑的突破。

商业航天概念延续强势

今日商业航天概念延续强势。消息面上，国内首个海上回收复用火箭基地开工建设，“钱塘号” 火箭具备低成本、高频次复用优势，单公斤发射成本低于2万元，大幅降低太空探索门槛，成为板块核心催化。叠加我国商业航天已进入发展壮大期，低轨卫星组网加速推进，火箭动力系统、结构件、航天材料等产业链环节受资金关注，相关个股自去年11月以来表现强势。这一技术突破与产业布局的双重利好，进一步强化了市场对商业航天赛道高成长性与商业化落地潜力的信心。

【市 场 观 点】

2025年A股结构性牛市特征显著，盈利机会核心源于预期差修正与业绩兑现。2025年A股呈现显著结构性牛市特征，机构赚钱效应突出，主动管理型公募基金收益率中位数达28.2%，在近10年中排名第三。市场核心盈利机会源于两大预期差修正带来的估值抬升与业绩兑现：一是内需外需结构预期差，年初市场普遍看空外需，最终中美地缘格局与外需表现持续超预期；二是AI产业演进预期差，年初担忧算力过剩，后续相关企业估值大幅修复。值得注意的是，增量流动性并非市场上涨的底层原因，而是预期差与业绩兑现的结果。 展望后市，2026年核心预期差聚焦外需内需平衡，开年震荡向上概率较高。

当前市场普遍乐观看外需、谨慎看内需，但中国面临的贸易环境更趋复杂，同时外贸政策正从追求规模向稳链条、保利润转变，优势产业从对外补贴转向对外征税，以海外利润补贴内需的结构性调整尚未被市场充分定价，这将成为驱动A股向上的潜在动力。从开年来看，2025年末市场资金热度不高，前期兑现收益资金待入场，在人心思涨的环境下，开年市场震荡向上概率更高。

关联产品：

$诺安沪深300指数增强A(OTCFUND|320014)$ $诺安沪深300指数增强C(OTCFUND|010352)$

总结：配置上可以顺应开年震荡向上的市场节奏，优化仓位管理与标的选择。对于前期涨幅较大的科技共识品种，可等待回调后的上车机会，避免追高；对于内需等反共识领域，可采取小仓位试错、逐步加仓的策略，捕捉政策超预期节点。中长期来看，淡化短期波动，聚焦盈利改善明确、产业趋势向上的标的，同时关注红利策略的配置价值，在低利率环境与中长期资金入市背景下，高股息、低波动的红利品种可作为组合的“压舱石”。

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