这就为你推算一下新诺威（石药创新）在港股上市的“时间表”。按照目前的港交所审核流程和它已经走完的步骤，如果一切顺利，最快可能在2026年年中（6月-7月左右）完成上市，慢则可能要等到2026年三季度末。我们可以把这个过程拆解成三个阶段来看，你现在正处于第一阶段向第二阶段过渡的时期： 1. 第一阶段：审核问询期（现在 ~ 2026年2月-3月）* 当前状态： 公司已经在2025年12月10日递交了申请（A1表格）。* 正在进行： 港交所上市科正在审阅材料。正如我们刚才分析的，近期（1月中旬） 很可能会发出第一封问询函。* 你需要关注： 公司对问询函的回复速度。如果回复得快，说明材料准备充分，进展就快；如果来回拉扯，时间就会拖长。 2. 第二阶段：路演与定价（预计 2026年4月-5月）* 标志性动作： 当港交所“点头”通过（获得原则上批准）后，公司就要开始路演了。* 这是关键： 这个阶段，石药集团的管理层要去见全球的机构投资者（比如高瓴、贝莱德等），向他们“推销”自家的股票，告诉他们为什么值这个钱。* 对股价的影响： 这个阶段通常也是A股股价波动最大的时候，因为市场会猜测“定价高不高”、“机构买不买账”。 3. 第三阶段：挂牌敲钟（预计 2026年6月-8月）* 最终落地： 完成路演定价后，就是正式挂牌交易。* 最理想情况： 如果前面一切顺利，且市场环境好（港股大市不差），年中（6-7月） 是一个非常合理的挂牌窗口。* 最坏情况： 如果中间遇到监管问询复杂，或者港股市场环境变差（比如大盘跌），可能会推迟到9月甚至10月。 给你一个“锚定”的参考你可以把2026年6月作为一个关键的心理预期节点。* 在这之前： 资金炒作的逻辑是“预期”，也就是赌它能顺利上市、赌它能融到大钱。这个阶段股价往往比较活跃。* 在这之后： 如果真的上市成功了，就要看“落地”了，也就是看融到的钱到底有多少，能不能改善公司的亏损报表。一句话总结：别看现在才1月，通常港股上市流程走下来需要6-9个月。所以，今年年中（6-7月） 是你判断这件事成色的关键时间点。在此之前，这都将是支撑股价上涨的一个重要“故事线”。