$中化国际(SH600500)$  官宣，根据2025年实施的最新退市新规，连续三年亏损不再直接导致主板上市公司被实施ST（特别处理）。

判定标准变了：从单一指标到“组合拳”

现在判断一家主板公司是否会被实施退市风险警示（*ST），主要看财务类指标。必须同时满足以下两个条件才会触发：

1.  净利润为负：最近一个会计年度的净利润（或扣除非经常性损益后的净利润）为负值。

2.  营收过低：扣除与主营业务无关的收入后，营业收入低于 3亿元 人民币。

简单来说，只要一家公司虽然亏损，但年营业收入能超过3亿元，就不会因为这个财务指标组合而被*ST。

虽然不直接ST，但仍有风险

尽管连续亏损本身不直接导致ST，但如果公司出现以下情况，仍可能面临风险警示：

*   净资产为负：如果公司资不抵债（期末净资产为负值），会直接被实施*ST。

*   审计问题：如果财务报告被出具“无法表示意见”或“否定意见”的审计报告，也会被实施*ST。

*   其他风险警示 (ST)：如果公司持续经营能力存在重大不确定性，或者内部控制存在重大缺陷等，可能会被实施其他风险警示（ST）。

总结

所以，一家主板公司连续三年亏损，只要它的营收规模够大（超过3亿），并且净资产为正、审计报告没问题，就不会被ST。