$天普股份(SH605255)$ 大学里有一门课，叫系统工程。这门课，本科有，研究生阶段也有。
系统分析预测，有个工具叫“大中取大”。以此为思维工具，我们可以试着讨论一下中昊芯英注入天普后的估值情形。
既然是注入，要么整体注入，要么切香肠式分布注入。
一：整体注入。
（一）：为排除市场情绪干扰，取近期摩尔线程ipo估值询价后，盘前约600亿市值，沐曦股份估值询价约500亿市值。
摩尔县城，沐曦股份，中昊芯英24年业绩对照，数据来自于招股书和天普股份的详式收购报告书.
摩尔线程目前市值：3120亿，沐曦股份市值：2540亿。鄙人从市场草根调研可得，摩尔线程技术实力胜过沐曦股份。
抛弃沐曦股份，只拿摩尔线程做比较。
5.98/4.38=1.365297，中昊芯英营收高过摩尔线程37%
归母利润中昊8600万，摩尔线程亏16亿。
设摩尔线程研发为支出（未资本化），则摩尔线程还亏2.5亿。因为招股书字太多，我就不细看了。
加上谷歌tpu的映射，草草结论中昊芯英比摩尔线程强，估值高，应该是没有问题的。
强多少呢？就用营收估值法比较吧，强约40%。
这里就得出一个结论：中昊芯英若ipo估值将有850亿。
注入借壳，是需要折价的，打8折，也就是850*1.2=1020亿。
注入后市值：1300亿。
1300亿，向上还有多少倍空间？这不是简单的数学计算了，体量巨大后，就得和巨头竞争。通技术逻辑，推理卡华为昇腾950是强劲对手！
顶天了也就还有2到3倍空间！ 但是道路坎坷，我视为鸡肋！外面那么多确定性强的牛股！
这里有一个可以验证的事实，我国对美帝的AI有限制，有禁令！也就是说，我国目前可以不依赖美帝芯片发展AI事业！
并不是说我国的AI芯片可以和英伟达等媲美，实际上差距很大！但是，算力可以用数量堆砌！可以用高功耗弥补！ 以己之长，攻彼之短，芯片自主，有一战之力的！
因为，芯片国产替代，从18年贸易战就开始了！AI芯片，也是芯片！
逻辑推理分析到这里，大家应该可以猜到是哪些公司的AI芯片了。
并且，可以发现肯定不是中昊芯英的芯片给了国家信心。就它披露的那点营收完全不够看！
所以，如果要在算力芯片领域宏大叙事，请吹华为昇腾（应该不止华为，不过华为在美帝的禁区菜单，可以拿出来讲）等等等等，而不是一个营收只有几亿的中昊芯英！
炒作天普股份也可以，但是不能恶意炒作，利用市场和人性的漏洞，做局割韭菜！
二：逐步注入
（一）我最开始分析的就是中昊芯英把芯片制造留在体内，独立ipo。算力中心，服务器让给天普股份。
但是，这个思维路径的结果就是天普估值上限大大压缩，被群攻。
（二） 逐步注入核心资产，即蚂蚁搬家，把中昊芯英的芯片设计业务挪到上市公司
这个难度不低，需要说服中昊芯英原股东，否则涉嫌利益输送。就算可以达成，时间层面周期非常长，短期也压缩想象力！
又被嘲讽！
因此，大家目前看到的盲目唱多的帖子都是本帖思维路径“整体注入”。
这帮贪心鬼，妄想一口吃成一个胖子。整体注入，和公司历次公告违背！
最后：鄙人最近两个月多次重申，要尊重监管，不要与监管对抗！即便要有动作，也得等热度过了之后，再下手，通常时间是3个月起步。
天普股份太粗心了，太着急了。被监管捉住了吧？
其实，天普股份被立案盲目唱多的人“功不可没”，没有他们鼓吹，股价不可能异动再异动！最终，进入监管层视野！
利益声明：鄙人目前不持有天普股份，如果你觉得本帖和你的思维路径不一样，可以跟帖，也可以直接拉黑鄙人。 我是来交流的，不是来吵架的。无论如何，天普股份都是一个好的案例，学习研究好了，对于交易有非常大的裨益。
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