$中国卫星(SH600118)$  

 星帅尔(002860)深度研究报告：绑定SpaceX星链核心供应链，光伏业务爆发增长 

核心投资逻辑速览星帅尔通过控股子公司富乐新能源（持股90.2%，非全资）成为加拿大光伏巨头Heliene在中国唯一授权供应商，而Heliene是SpaceX星链计划**核心光伏组件提供商**。这一稀缺供应链卡位形成**三重增长引擎**：星链卫星光伏需求爆发+北美本土化产能扩张+传统光伏业务稳健增长，公司正从家电零部件制造商向光伏与商业航天领域转型，迎来第二增长曲线。 

SpaceX全球商业航天领军者，星链计划持续扩容|星链V2mini太阳翼面积较V1.5扩大近五倍，光伏组件需求激增，掌握210矩形片无损切割等黑科技，组件电阻损耗降10%，发电效率提10%，使用寿命延长15% ，为星链卫星定制化光伏组件，适配太空极端环境，为卫星提供持续动力支持 . Heliene公司实力- 成立于2009年，加拿大光伏制造商，北美增长最快的本土组件厂商之一- 在美国明尼苏达、佛罗里达和加拿大安大略省设有工厂，总产能1.3GW/年- 客户覆盖SpaceX星链、特斯拉SolarCity、光储充一体化超级充电站等