$药明康德(SH603259)$$药明康德(HK|02359)$
原以为要到20几号才发布预报，大早上的被群里的微信消息吵醒，说是药明发布预报了。
预报读了三遍，非常欣慰，药明依然非常优秀，依然让人眼前一亮，我依稀看到了那个从低谷回归的药明，仍是几年前那个少年。
三季报公司指引全年营收435-440 亿，结果全年实现营收454.56亿，超出公司指引。药明的指引都是非常保守的，过去的经验看超过指引是板上钉钉的事情。
经调净利润近150亿，同比41.33%。对于国际型公司，经调是最能体现真实业务增长情况的指标，这个增速是非常难得，非常优秀的。
扣非132.4亿，同比32.56%。 预报中明确指出“与经调整归母净利润增速相比主要受到汇率波动的影响。”。老叫花子之前预期扣非140亿主要是低估了汇率的影响。
不过同比32.56%的扣非增速，在整个大A成长白马股中依然非常的亮眼。
美元指数来到了近三年低点，后续汇率的影响动能减弱。
归母191亿，同比增速102%。依据药明过去的分红率来计算，26年大概率分红57亿元。
希望股价不要涨，等分红了可以买入更多药明的股票。
依然非常的优秀，依然是曾经的少年，经营业绩超预期，现金流非常充沛，57亿分红可期，行业复苏仍在路上。
2025年经调净利润增速41%，这个增速基本上和2024年底在手订单增速相匹配，如此估算2026年经调整净利润大概率在190亿-200亿左右，扣非至少应该在170左右，对应2026年前瞻估值17.3倍，仍然非常低估。
对于小伙伴争议的第四季度扣非净利润，个人认为不存在降速的问题，国际性公司单季度业绩受汇率影响是经常情况，经调净利润增速更能体现公司实际的业务增长情况。公司基本面依然向好。
而且公司在四季度阳光普照奖就有近1亿元的开支，而且全员涨薪，如此看来四季度实际扣非比原来预估的要好很多。
前瞻17.3倍的估值，药明依然非常低估，值得长期重仓持有。
药明属于长期价值股，买股票就是买公司，以低估或合理的价格买入优秀的公司并长期持有，与企业一起成长，长期享受时间的复利。
希望公司股价不要上涨，等中期分红的时候可以买入更多的股份。
短期股价涨跌既无法预测，也不可解读，我们能做的工作就是深度研究行业和公司基本面，买入并长期持有优秀的公司，享受时间的复利。
市场短期是投票机，长期是称重机，价格偏离价值的幅度和时间不可预测，但价格回归价值是必然。
耐心是长期价值投资者最宝贵的美德。
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