$新华行业周期轮换混合A(OTCFUND|519095)$$新华行业周期轮换混合C(OTCFUND|018656)$
回顾2025年，本轮A股牛市是在经济相对疲弱和外部环境动荡的背景下，依靠流动性宽松和政策大力支持顽强启动的，是一轮“非典型”的结构性牛市。由于经济结构、政策体系和内外部环境均已不同以往，市场并没有太好的历史参照系。
过去几年各类资产缺乏财富效应，反而令A股获得了相对宽松的微观流动性。政策端高度重视股市自身及在解决其他问题方面的工具作用，制度建设、长期流动性支持等措施不断推出，对负面事件和走势保持即时反映模式。在宏观流动性扩张的背景下，微观流动性方面，尽管IPO规模有所增加，但相比分红和回购仍处于健康状态；外资逆转单向流出但尚未发力；散户入市持续仍有后劲；新增融资有增长，但还处于健康状态（融资<分红+回购）。
25年美股头部科技公司引领牛市，A股也存在类似现象，科技成长成为核心主线，但市场结构分化严重，科技、上游资源与顺周期、消费之间裂口非常大，结构特征显著，这与政策的结构性也有一定的关系。
跨年时节，我们重点关心两个问题，一是过去顶着内部经济数据疲弱和外部冲击顽强向上的动力能否延续到2026年。二是25年强烈的结构分化行情，在26年会如何演绎，我们又重点关注哪些投资机会。
我们认为2026年会是斜率下降的慢牛行情，结构分化仍然明显。基于以下几个关键词，即科技超越、出海、切换、分化、革命，寻找2026年甚至更远期的投资机会，看好科技成长与自主可控，国际定价的上游资源，优势制造行业的产品和产能出海。
最后欢迎大家关注：
新华行业周期轮换混合(519095/018656)：该基金持续关注周期行业尤其是上游资源产品的投资机会。
新华行业灵活配置（519156/519157）、新华鑫益灵活配置（014150/000584）：根据基金定期报告披露，该基金组合更加关注红利高股息资产和部分股息率较高的传统能源类标的。
根据新华基金风险等级划分为中等风险（R3），匹配稳健型C3级及以上投资者，产品在代销机构的具体风险等级评定以代销机构公布为准。
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