多氟多：2025 年年报业绩承压，全年预亏概率上升,6F 涨幅明显弱于碳酸锂，价格传导受阻，利润承压

$多氟多(SZ002407)$ 多氟多：2025 年年报业绩承压，全年预亏概率上升,6F 涨幅明显弱于碳酸锂，价格传导受阻，利润承压

从 2025 年行业价格运行情况来看，多氟多核心产品六氟磷酸锂（6F）与上游原材料碳酸锂之间的价格传导明显不畅，对公司盈利能力形成持续压制。

数据显示，碳酸锂价格自低点约 5 万元/吨反弹至目前约 17 万元/吨，累计涨幅超过 200%，上游资源品价格修复力度较为明显。相比之下，六氟磷酸锂价格仅从约 6 万元/吨回升至 15 万元/吨，涨幅约 150%，无论是绝对涨幅还是相对涨幅，均显著弱于碳酸锂。

在此背景下，6F 产品对上游原材料的成本转嫁能力明显不足。一方面，碳酸锂价格快速回升直接推高原材料成本；另一方面，受制于行业产能过剩及下游电池厂强议价能力，6F 产品价格修复节奏偏慢，导致单位产品毛利空间被进一步压缩。

从利润结构看，6F 作为多氟多的重要盈利来源，其价格与成本“剪刀差”扩大，对公司整体利润形成直接拖累。在当前价格区间内，行业内部分产能已接近盈亏平衡线，公司在维持出货规模的同时，盈利弹性明显不足。

在碳酸锂价格快速反弹而 6F 跟涨乏力的情况下，多氟多面临“成本上行、售价修复滞后”的不利局面。若该价格结构延续，2025 年公司毛利率和净利润仍将承压，年报出现亏损或盈利大幅下滑的风险