行业动态、产业链变化
汽车数据，据乘联会，2025年12月1-31日，全国乘用车厂商批发275.9万辆，同比2024年同期下降10%，较上月下降8%，2025年以来累计批发2,952.4万辆，同比2024年同期增长9%。全国乘用车厂商新能源批发155.4万辆，同比2024年同期增长3%，较上月下降9%，2025年以来累计批发1,531万辆，同比增长25%。
光伏主产业链价格，根据PVinfoLink的数据：
多晶硅（致密料）均价为18.0美元/千克和54.0元/千克，环比持平/环比+3.8%；多晶硅（颗粒料）均价为52.0元/千克，环比+4.0%。
N型单晶硅片（182-183.75mm，130μm）均价为0.183美元/片和1.400元/片，环比+0.5%/环比持平；N型单晶硅片（182*210mm，130μm）均价为1.500元/片，环比持平；N型单晶硅片（210mm，130μm）均价为1.700元/片，环比持平。
单晶PERC电池片（23.1%+，182-183.75mm）均价为0.047美元/瓦，环比持平；TOPCon电池片（25.3%+，182-183.75mm）均价为0.051美元/瓦和0.390元/瓦，环比+2.0%/环比+2.6%；TOPCon电池片（25.3%+，182*210mm）均价为0.390元/瓦，环比+2.6%；TOPCon电池片（25.3%+，210mm）均价为0.390元/瓦，环比+2.6%。
182*182-210mm/210mm单晶TOPCon组件均价为0.089美元/瓦和0.700元/瓦，环比+1.1%/环比+0.3%；双面双玻单晶HJT组件（210mm）均价为0.094美元/瓦和0.760元/瓦，环比持平。
中国182*182-210mm/210mm TOPCon组件集中式项目均价为0.680元/瓦，环比持平；分布式项目均价为0.710元/瓦，环比持平；182*182-210mm BC组件集中式项目均价为0.760元/W，环比持平；182*182-210mm BC组件工商业分布式项目均价为0.760元/W，环比持平。
锂电产业链价格方面，根据鑫椤锂电数据：
上游材料：电池级碳酸锂价格为14.20元/吨，上涨2.10万元/吨。硫酸钴价格为9.35万元/吨，上涨0.10万元/吨。电池级硫酸镍价格为2.73万元/吨，下跌0.25万元/吨。电池级硫酸锰价格为0.61万元/吨，维持稳定。
正极材料：钴酸锂（4.35V）价格为39.50万元/吨，上涨0.20万元/吨。磷酸铁锂价格为5.08万元/吨，上涨0.57万元/吨。NCM 5系价格为16.60万元/吨，上涨1.05万元/吨；NCM 811价格为18.00万元/吨，上涨0.85万元/吨。NCM 523前驱体价格为10.65万元/吨，上涨0.20万元/吨；NCM 811前驱体价格为11.25万元/吨，上涨0.20万元/吨。
负极材料：高端人造负极价格为4.83万元/吨，维持稳定。
隔膜：基膜（湿法,9μm）价格为0.83元/平方米，上涨0.04元/平方米。
电解液：电解液（三元/圆柱/2600mAh）价格为3.20万元/吨，上涨0.50万元/吨。DMC（电池级）价格为0.58万元/吨，维持稳定。六氟磷酸锂（国产）价格为15.75万元/吨，下跌2.25万元/吨。
市场整体走势
2026年第一周市场迎来开门红，大盘整体表现较为强势，成长风格占优，电力设备、汽车板块跟随市场上涨，表现中规中矩。
数据来源：iFind，数据截止时间：2025年1月9日，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现，也不代表具体基金表现。沪深300指数代码000300，科创50指数代码000688，新能源指数代码000941。
行情解读
2026年第一周市场迎来开门红，大盘整体表现较为强势，成长风格占优，电力设备、汽车板块跟随市场上涨，表现中规中矩。其中，电力设备板块涨跌幅在31个申万一级行业中排名第13，汽车板块涨跌幅在31个申万一级行业中排名第24。
具体板块来看，汽车方面，2025年末由于部分省市出现补贴暂停情况，消费者存在一定观望情绪，2025年11、12月乘用车零售销量均有所承压，2025年末冲量对2026年的透支效应有限；2026年第一批625亿元支持消费品以旧换新资金已提前下达，预计1季度购车需求将有望实现边际改善。乘用车出口同比增速已连续半年保持20%以上，未来汽车出海或将成为长期主题。此外，英伟达黄仁勋在CES 2026上发布开源自动驾驶模型Alpamayo。该模型是世界首个能思考、推理并驾驶车辆的开源AI系统，标志着英伟达智驾技术转向“端到端”路线，并作为其开源云端基座模型，比亚迪、吉利、小米、长城、上汽、滴滴六家中国公司将于英伟达L4级深度合作。随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利。
机器人方面，马斯克最新演讲表示，三代机器人基本已经定型，AGI奇点已至，人形机器人进步速度有望超预期。此前，马斯克已多次公开表示，OptimusV3将于2026年启动量产，并确立了“五年内实现年产100万台”目标。马斯克2025年在财报电话会上已经明确，Optimus进入大规模生产阶段时，将采用全新的V3设计，拥有人形机器人所需的所有自由度。根据特斯拉最新的规划与展望，OptimusV3原型机预计在2026年第一季度（2-3月）亮相，其外观拟真度将极高。特斯拉的目标是于2026年底前后启动量产，并计划搭建一条年产100万台的生产线。
新能源方面，根据公告，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。对上述产品中征收消费税的产品，出口消费税政策不作调整，继续适用消费税退（免）税政策。公告所列产品适用的出口退税率以出口货物报关单注明的出口日期界定。
因本次政策发布到4月1日生效实施的时间较长，预计对海外市场的抢运需求将对Q1产业链排产及价格形成较好支撑，一定程度缓解国境内市场传统淡季的经营压力。中长期看，缺乏竞争力的产能、企业或加速出清，在海外需求增长的情况下，退税造成的成本上升或通过销售价格上涨进行传导。
经济性驱动下，全球风电总需求有望维持长周期景气。AI数据中心及电气化驱动的全球缺电大背景下，风电作为可再生能源中度电成本最低的能源形式有望在中长期维度维持需求端的高景气。国内需求有望打破“五年规划”的周期实现增长，考虑到2025年行业继续维持较高的招标量以及整机环节累积的巨量在手订单，预计2026年行业装机有望打破周期继续保持增长，预计陆风装机120GW以上，海风装机约12GW。此外，在风电“以旧换新”、绿氢氨醇等新需求支撑下，叠加国内海风在政策推动下逐步放量，预计“十五五”国内风电装机每年仍将保持稳定增长。
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