05合约，最初都纳为空配合约。26年会有所不同：
1、通常5月伊朗货源复产来临，今年会延后。至于延后多久，视地缘因素的干扰程度。延后是必然，延多久的事。
2、25年四季度来，国内装置处于超高负荷运转状态。这是不可持续的，相应的26年年中及之前的检修降负的比例较高。
3、部分研报分析处于超高负荷运转，是有超20年高龄高耗高成本产线耗清合同原料、落实26年产能出清政策的因素（回光返照）。（超20年产能900万吨，26年分析涉600万吨面临治理，折周产能10万吨)
2026-01-15 07:54:22
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4、关于新增产能。单产装置，政策上已经堵死了，运营经济性也不高，新增产能都是一体装置。
2026-01-15 08:00:59
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5、关于绿醇。是应对零碳的形势，普醇是降碳。都是对传统燃料的替代趋势选项，普醇目前同时具有经济性，绿醇目前还不具有经济性，更多是迫于政策的“限制”和未来趋势。现实运用场景，完全不同。
2026-01-15 08:54:45
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注：第3点的数据，看到了几次数据，有所不同。不同口径、不同时间的数据不同，本身这个数据也是动态的。
2026-01-15 10:17:13
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国内供应不足是常识。不足的补充，来自海外货源，边际增量的变化周期，主导市场价格。伊朗被限，导致价格相对低一线，导致阶段性被倾销冲击。
多煤少油，煤炭利用及其清洁化是保障能源安全的长远国策。过程有颠簸，产业链给予一定的利润，推进技术发展是基本路径。（这个谈得有点远，对现实只是托底影响）
2026-01-15 16:23:30
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从持仓结构看，典型席位对05的分歧颇大，进出频繁。
部分席位套利组织明显，03/05正套
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