卡什卡利放话：美国经济猛如虎，降息别想！

  美国经济最近的“剧本”似乎和大家预想的不太一样。美联储官员尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）在2026年初接连发声，描绘了一幅经济韧性超预期、通胀压力仍在、短期内无需降息的图景。他的观点不仅关乎货币政策走向，也牵动着市场对美联储独立性的担忧。

  美国经济展现强劲韧性，K型分化明显

  卡什卡利多次强调，整体经济似乎相当有韧性，经济放缓程度不及预期。尽管企业招聘有所减少，但并未出现大规模裁员，这让他认为当前货币政策可能并未过度紧缩。他甚至指出，经济呈现K型特征，意味着不同群体或行业复苏步伐不一，部分领域表现强劲，而另一些则相对疲软。这种结构性差异让政策制定更加复杂。他还提到，人工智能正在影响大型企业的招聘决策，导致“低招聘、低裁员”的态势，但中小企业尚未普遍显现这一趋势。

  通胀仍是核心关切，住房价格压力正在缓解

  在通胀问题上，卡什卡利态度明确：2%的通胀率仍是目标，并仍致力于实现这一水平。他承认，非常确信住房相关通胀正在缓解，这是个积极信号。但他同时警告，未来两到三年内通胀率仍有可能大幅高于目标水平，尤其是考虑到特朗普政府的关税政策可能持续推高物价。这种“高通胀或将持续七八年”的前景令他深感担忧。他也提到，中低收入群体仍深受通胀焦虑困扰，显示物价压力尚未完全消退。

  1月无降息动力，量化宽松更不必要

  面对市场对降息的期待，卡什卡利给出了明确回应：他认为1月没有任何降息的动力。他解释称，当前利率水平已使美联储处于“非常好的位置”，距离“中性利率”非常接近——即既不刺激也不抑制经济的水平。因此，进一步降息的空间已十分有限。此外，他特别澄清，当前美联储资产负债表的扩张并非量化宽松（QE），意在避免市场误解政策立场。虽然他在2025年曾预计年内可能降息两次，但进入2026年后，其立场明显转为谨慎，强调需更多数据支持，目前讨论降息“为时过早”。