药明康德在第44届摩根大通医疗健康大会上的最新披露，进一步印证了其在全球医药研发服务领域的领先地位。截至2025年三季度，公司小分子CDMO管线总数达3430个，占全球临床阶段新药管线的16%，其中三期及商业化项目达到167个，较2022年的107个增长56%。这一数据不仅反映了公司在手订单的持续扩容，也表明其客户研发进展正进入收获期。同期，相关项目带来的收入从47亿元攀升至2024年的103亿元，2025年有望再创新高。
财务表现方面，药明康德预计2025年实现营业收入约454.56亿元，同比增长15.84%；经调整non - IFRS归母净利润达149.57亿元，同比增长41.33%；归母净利润则高达191.51亿元，同比增幅达102.65%。这一显著增长部分得益于非经常性损益——通过出售WuXi XDC Cayman、康德弘翼及药明津石全部或部分股权，合计获得净收益55.95亿元，占全年归母净利润的37.41%。尽管如此，公司持续经营业务收入同比增长21.40%，TIDES业务前三季度收入同比增长121.1%，显示出核心主业的强劲动能。
在GLP - 1类药物领域，药明康德已为24款相关药物提供支持，涵盖小分子与多肽路径，其中15款进入二期及以上临床阶段。随着口服剂型在降脂、减肥、炎症等治疗领域的加速替代，公司提前布局的10万升固相合成反应釜产能已建成，为满足合作伙伴对大规模生产的需求提供了保障。据分析，药明康德有望占据全球GLP - 1相关市场约25%的份额。
行业层面，AI技术正深度赋能药物研发。OpenAI收购Torch、英伟达与礼来共建联合实验室等动作，凸显AI在靶点发现、化合物筛选中的价值。AI可缩短研发周期50% - 80%，降低成本30% - 50%。在此背景下，泓博医药、成都先导等企业通过AI平台提升成药性预测效率，美迪西利用AI将激酶抑制剂研发周期压缩至3个月，义翘神州AI驱动项目收入占比已超12%。同时，政策推动下，医疗信息化、AI医学影像等领域也在加速落地，《“人工智能 + ”行动意见》明确要求2027年前基层医疗机构AI辅助诊断覆盖率超50%。
药明康德的高增长与其全球化客户结构密切相关。2025年前三季度，来自美国客户的收入达221.5亿元，同比增长31.9%，占总营收比重提升至67%。截至2025年9月末，持续经营业务在手订单达598.8亿元，同比增长41.2%，为未来业绩提供了可见度。当前市场对CXO行业的关注，既源于短期业绩兑现，也基于“专利悬崖”带来的长期结构性机遇。整体来看，一体化CRDMO平台的优势正在显现，而技术迭代与需求升级共同构筑了行业的新一轮成长曲线。
本文作者可以追加内容哦 !
