1月15日，平安鼎越灵活配置混合基金发布四季报。基金经理林清源在季报中表示，2025年四季度，该基金延续了对人工智能的深度聚焦，在震荡的市场环境中取得了较好的超额收益。本季度的业绩回报主要源于我们对产业趋势的判断，即在维持AI算力硬件配置的同时，坚定地将仓位向AI能源与供应链安全两大方向进行了前瞻性切换。
具体而言，我们在三季报中重仓布局的AI能源相关的燃气轮机产业链，在四季度成为了组合净值增长的一个核心驱动力。市场开始深刻意识到，AI的尽头是能源。受益于全球数据中心对稳定基荷电源的渴求，我们持有的燃气轮机核心零部件龙头迎来了业绩与估值的戴维斯双击。此外，面对全球宏观环境的不确定性，我们坚守的半导体设备与晶圆制造龙头，同样贡献了稳定的收益。
展望2026年，我们认为，目前全球正处于AI革命、全球供应链重构与结构性通胀交织的新前沿。基于此，我们将投资策略聚焦于寻找那些能够穿越周期的“硬资产”。
1.AI电力投资：能源是AI的“硬约束”
我们坚信，能源将是未来几年限制AI扩张的最大瓶颈。数据中心的能耗指数级增长，使得电网升级与稳定电源建设迫在眉睫。除了继续看好燃气轮机作为调峰与稳定电源的战略价值外，我们还将关注电网设备（如变压器）的出海机会。这不仅是能源革命，更是AI算力的基础设施革命。
2.全球供应链重构：半导体设备的“内部创新”在全球供应链重构的时代，供应链的“安全”与“韧性”优于“效率”。外部环境的不确定性倒逼中国必须通过“内部创新”来实现突围。我们将继续重仓布局半导体设备及关键零部件，行业景气度具备极强的独立性。
3.结构性通胀带来的算力相关金属品种的投资机会在全球大宗商品上行的宏观背景下，我们重点关注结构性通胀视角下的上游资源机遇。AI基础设施建设不仅是算力的竞争，更是对底层物理资源的消耗。随着数据中心与电网升级需求的指数级爆发，部分金属品种面临着“长期资本开支不足”与“新需求剧增”的剧烈供需错配。这种剪刀差将赋予相关品种极强的价格弹性，使其成为兼具抗通胀属性与AI成长红利的核心资产。
总结而言，2026年我们将继续在不确定性中寻找确定性，力争为持有人创造长期可持续的回报。
风险提示:本产品风险等级为R3（中风险），该产品通过代销机构销售的，具体产品评级请以代销机构评级规则为准。
关于基金销售费用的说明: 平安鼎越混合：每笔申购金额(M)分段收取申购费,具体为: M<50万，1.50%；50万≤M＜200万，1.00%；200万≤M＜500万，0.60%；M≥500万，每笔1000元。C份额不收取申购费率。按每笔份额的持有时长(N)分段收取赎回费，其中 N<7日，1.50%；7日≤N＜30日，0.75%；30日≤N＜365日，0.50%；365日≤N＜730日，0.25%；N≥730日，0。本基金不收取销售服务费。
基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。您应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。
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