国家电网固定资产投资预计达到4万亿元，电力设备板块仍有机会
一、“十五五”期间，国网固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%
电网投资总额预计创历史新高。 “十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。继续发挥国民经济“稳定器”和“压舱石”作用，通过持续稳定的高强度投资。
聚焦绿色转型。“十五五”期间，国家电网锚定国家自主贡献减排目标，服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%
构建新型电力系统。“十五五”期间，国家电网将初步建成主配微协同的新型电网平台。 包括： 加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%；区域间背靠背灵活互济能力显著增强；探索末端保供型、离网型微电网模式；强化电网数字赋能。
二、AI算力驱动
美国能源部与劳伦斯伯克利国家实验室估算，数据中心用电量从2023年约176TWh，到2028年或再增325-580TWh，将推高电力需求并产生局部容量缺口。
这一庞大的算力能耗对传统电网的输电、配电能力形成巨大压力，倒逼电网加速升级改造。
电网设备因此成为布局AI算力赛道的优质投资选择。一方面，算力电力协同已成为政策支持的重要方向，国家发改委、能源局先后印发多项政策推进“人工智能+”能源发展。
另一方面，行业基本面支撑强劲，特高压、智能电网等核心领域投资持续加码，叠加龙头企业订单与业绩双双高增，使电网设备板块成为衔接AI算力与能源保障的关键投资标的。
高盛预计，未来10年，AI推动的全球数字基础设施+能源体系的投资规模将高达5万亿美元，其中，电网设备将是这场投资浪潮中最直接的受益者。
三、出海机遇
海外电网升级改造需求持续释放，为中国变压器、开关环节的企业带来历史性的出海机遇。数据显示，2025年1月至11月，国内变压器出口81亿美元，同比增长35%。
其中电力变压器出口55亿美元，同比增长49%；开关设备出口48亿美元，同比增长29%。
美国电网老化问题日益严重，叠加AI数据中心加剧电力短缺，导致电力变压器交付周期维持在100周以上的高位，海外供给缺口短期难以弥合。
相关受益：
相关标的：1）出海方向： 思源电气、华明装备、三星医疗、明阳电气、特变电工等；2）AIDC： 四方股份、东方电气、金盘科技、良信股份、威胜控股等；3）国内电网： 平高电气、中国西电、国电南瑞、许继电气等。
一、变压器领域
特变电工：国内特高压变压器龙头，市占率第一，主导国内80%特高压标准制定，产品出口全球。
许继电气：特高压直流换流阀及配套变压器核心供应商，技术领先，参与多条特高压线路建设。
保变电气：中国最大的输变电设备专业制造企业之一，产品覆盖全球40多个国家和地区。
金盘科技：干式变压器龙头企业，专注新能源、高端装备等领域，开展固态变压器技术研究。
二、电力自动化与继电保护
国电南瑞：电网自动化和继电保护绝对龙头，垄断电网调度、控制保护等核心软件市场。
四方股份：电力系统自动化专家，继电保护装置技术先进，订单增速稳定。
思源电气：输配电设备制造商，海外业务占比高，覆盖欧洲、北美等市场。
三、储能与新能源配套
阳光电源：全球储能系统集成龙头，深度参与北美储能市场。
伊戈尔：光伏变压器、储能设备供应商，技术储备丰富，海外订单增长显著。
新特电气：变频用变压器龙头，前瞻布局固态变压器，预计2027年小批量交付。
四、海外市场需求相关企业
特变电工：海外业务布局广泛，受益于北美电网改造和数据中心建设需求。
思源电气：海外收入占比第一，高压变电设备订单增长潜力大。
伊戈尔：变压器及相关电力设备供应商，北美电力基建需求带动业绩增长。
神马电力：电力复合绝缘子全球领先，受益于海外电网升级。
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