$特变电工(SH600089)$  

$时代电气(SH688187)$  

时代电气完全符合本次国家电网“十五五”大规模投资的利好方向，是一家在多个关键技术领域深度布局的龙头企业。具体来说，它在以下三个核心方向都直接相关：

1. 特高压核心器件

这是公司最直接、份额最确定的受益业务。

· 核心产品：特高压IGBT，这是特高压直流输电工程换流阀中的核心功率半导体器件。

· 符合逻辑：电网投资增加将直接拉动特高压项目建设，从而增加对高压IGBT的需求。公司在国内高压器件市场占有率约50%，是核心供应商。

· 业务进展：公司前三季度高压IGBT收入约6亿元，同比增长超30%，主要增长来自电网业务。公司也明确表示，特高压IGBT业务前景取决于特高压项目建设进度。

2. 智能电网与新能源消纳

公司在提升电网智能化水平和新能源接入能力方面有深度布局。

· 核心产品与技术：

  · 光伏逆变器与故障采集技术：其逆变器已应用于光伏电站，并成功攻克了光伏逆变器故障信息采集技术，能大幅提升新能源电站的运维效率和电网安全水平。

  · “构网型”技术：这是支撑高比例新能源电网稳定的关键技术。公司的光伏逆变器和储能变流器具备此功能，能为电网提供主动电压和频率支撑，是构建新型电力系统的核心装备。

· 符合逻辑：解决新能源消纳问题是本轮电网投资的重要驱动力，公司相关产品直接服务于这一目标。

3. 储能系统（PCS）

储能是构建新型电力系统的关键环节，公司在该领域处于领先地位。

· 核心产品：储能变流器（PCS），其单机功率已达行业领先的3.45MW。

· 竞争优势：公司将高铁牵引系统对高可靠性、高安全性和复杂环境适应性的苛刻要求移植到储能产品中。例如，在内蒙古乌海的大型储能项目中，其PCS因长期可靠性被选用。

· 行业地位：根据公司2024年底披露，其储能变流器在电源侧排名行业第一。

为了让你更直观地了解，以下是时代电气业务与电网投资方向的关联总结：

核心受益方向

· 特高压建设

· 对应业务与产品

  · 特高压IGBT（核心器件）

· 符合点与市场地位

  · 国内高压器件市场占有率约50%；直接受益于项目进度

核心受益方向

· 智能电网与新能源消纳

· 对应业务与产品

  · 构网型光伏逆变器、光伏故障信息采集技术

· 符合点与市场地位

  · 解决新能源并网管理难题；提供主动电网支撑

核心受益方向

· 储能系统

· 对应业务与产品

  · 构网型储能变流器（PCS）

· 符合点与市场地位

  · 电源侧PCS排名行业第一；具备高铁级高可靠性基因

一个重要的补充视角

需要留意的是，时代电气业务广泛，除了上述电网相关板块，还有两大主营业务：

· 轨道交通装备：这是公司的传统基石业务。

· 功率半导体器件：除了高压IGBT，还大量供应新能源汽车等领域的中低压IGBT及碳化硅（SiC）器件。

因此，公司的投资价值是 “电网高景气赛道” 与 “轨道交通+新能源汽车” 这三大主线共同构成的。

总结

综合来看，时代电气在特高压核心器件（IGBT）、智能电网/新能源消纳技术（构网型逆变器） 以及储能系统（PCS） 这三大关键领域，都深度契合“十五五”电网投资方向，且在其细分领域均处于龙头或领先地位，是电网投资逻辑下一个非常对标且具有技术硬核实力的标的。