$华友钴业(SH603799)$ $腾远钴业(SZ301219)$
钴、镍等正极材料在锂电产业链中至关重要，华友钴业与腾远钴业在这一领域占据重要地位。
华友钴业 2025 年度预计实现归属于上市公司股东的净利润 58.50 亿元至 64.50 亿元，同比增长 40.80% 至 55.24% ，业绩创新高。从业务布局来看，上游印尼镍湿法项目达产超产，下游新材料业务恢复增长，公司已经成功转型为能源金属全产业链巨头。在镍业务方面，2025 年镍产品销量达到 24 万吨，权益产量 13 万吨，湿法项目华越 6 万吨和华飞 12 万吨持续超产。钴业务在 2025 年第四季度迎来爆发，刚果金钴自有矿产量约 3000 吨，印尼湿法镍冶炼项目带来的钴副产品更是达到 2 万吨，对应权益 1.2 万吨以上。锂业务发展迅猛，2025 年碳酸锂出货量预计 3-3.5 万吨，5 万吨硫酸镍项目建成后成本降至 6 万元 / 吨 (含税)，极具竞争力。
腾远钴业预计 2025 年度归母净利润为 10.28 亿元 - 11.64 亿元，同比增长 50.02% - 69.87%。业绩增长得益于多个方面，募投项目产能逐步释放，推动公司钴、铜、镍、锂、锰产品总金属产量同比增长，规模效应显现。持续推动精益管理变革，落实降本增效措施，提升了运营效率和盈利能力。二次资源回收体系不断完善，再生原料在原料结构中的占比持续提升，增强了供应链韧性及原料自给能力。受益于钴、铜等金属市场价格同比上涨，产品盈利能力大幅提升 。其在钴产品、铜产品、镍产品以及锂产品等多领域全面发展，核心产品如氯化钴、硫酸钴、电积钴金属、电积铜金属、硫酸镍、电池级碳酸锂等在市场中占据一定份额，且在固态电池关键上游材料钴和镍领域持续深耕，未来有望在行业中取得更大突破。
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