业绩 “逆袭”，数据说话
在风云变幻的锂电材料市场中，天赐材料 2025 年的业绩表现堪称惊艳。据业绩预告显示，其全年净利润约为 11 - 16 亿元，相较 2024 年，这一数字实现了 127.31% - 230.63% 的大幅度增长 ，宛如在行业低谷中强势反弹的骏马，一骑绝尘。扣非净利润同样表现出色，约为 10.5 - 15.5 亿元，同比增速更是高达 175.16% - 306.81%，彰显出公司核心业务盈利能力的大幅提升，犹如一把利刃，在激烈的市场竞争中披荆斩棘。
回顾 2025 年前三季度，天赐材料净利润总和仅 4.21 亿元，在行业寒冬中艰难前行。然而，第四季度却犹如神来之笔，单季净利润预计在 6.79 - 11.79 亿元，相当于前三季度总和的两倍之多，实现了惊天逆转。这一数据的强烈对比，仿佛一场惊心动魄的绝地反击战，让整个行业为之侧目。
主营业务 “扛大旗”，营收结构大揭秘
天赐材料能够在业绩上实现如此惊人的反转，其主营业务可谓功不可没。从营收结构来看，锂离子电池材料，尤其是以电解液为主的产品，无疑是公司当之无愧的收入支柱 。2025 年上半年，这一板块的营收贡献高达 89.66%，宛如一座巍峨的高山，撑起了公司营收的大半壁江山。
正是这一主营业务的强势复苏，如同给公司注入了一剂 “强心针”，直接推动了业绩的反转。随着新能源汽车市场的持续火爆以及储能市场的迅猛崛起，下游需求呈爆发式增长 。这一市场变化如同春风拂过，为电解液及上游材料带来了广阔的市场空间。天赐材料敏锐地捕捉到这一机遇，2025 年电解液全年销量预计达 72 万吨，成功超过年初制定的 70 万吨目标，为业绩修复奠定了坚实的销量基础，恰似在肥沃的土地上播下了丰收的种子。
电解液的核心原材料六氟磷酸锂价格的上涨，也为天赐材料的业绩增长添了一把火。六氟磷酸锂占电解液总成本的 40% - 50%，其价格波动对电解液盈利水平影响巨大。2025 年下半年，由于需求激增、行业低库存等因素，六氟磷酸锂价格一路飙升，电解液价格也随之水涨船高，到 2025 年 12 月已涨至 3.5 万元 / 吨。天赐材料凭借自身拥有的 11 万吨六氟磷酸锂年产能，基本实现了原材料的全部自供 。这种垂直一体化的布局，使其能够充分享受原材料与产品价格同步上涨带来的红利，将利润牢牢地攥在自己手中，如同在激烈的市场竞争中筑起了一道坚固的利润防线。
产能与订单 “两手抓”，发展策略稳准狠
产能充足有底气，扩张步伐更稳健
在产能布局方面，天赐材料展现出了十足的底气和稳健的策略。目前，公司手握 85 万吨电解液、11 万吨六氟磷酸锂的年产能，均在全国处于领先地位 。电解液出货量更是连续 10 年在行业中一马当先，2025 年市占率进一步提升至 32.2%，如同一位屹立不倒的行业巨人，俯瞰着市场的风云变幻。
尽管业绩回暖，行业景气度回升，但天赐材料却在产能扩张上选择了谨慎前行。2025 年 12 月，公司公告将 “年产 4.1 万吨锂离子电池材料项目（一期）” 再度延期，预计完工时间推迟至 2026 年 7 月 。进入 2026 年，这种产能调整还在持续加码。1 月，公司先是将年产 30 万吨电解液建设规模调整为 25 万吨，同时取消 10 万吨电池拆解回收项目建设，总投资也由 13.32 亿元缩减到不超过 6 亿元 。紧接着又计划于 3 月起对龙山北基地年产 15 万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修，预计检修时间为 20 天至 30 天 。
这一系列看似反常的举动，实则是天赐材料基于对行业趋势的深刻洞察和理性判断。当前，终端新能源汽车行业增速逐渐放缓，再加上固态电池商业化的脚步不断加快，这无疑给传统电解液市场格局带来了潜在的冲击和不确定性。在这样的背景下，大规模扩产可能会让企业陷入产能过剩的困境，就像在充满迷雾的大海中盲目加速，容易撞上暗礁。天赐材料放缓传统产能扩张节奏，就像是一位经验丰富的船长，在复杂的海况中谨慎把控航向，确保企业在市场的浪潮中平稳前行。
长单协议锁未来，业绩增长有保障
除了拥有充足的产能储备，天赐材料还通过密集签订长单协议，成功锁定了未来的市场需求 。2025 年 11 月，公司分别与国轩高科、中创新航签订合计 159.5 万吨的电解液长单，供货周期覆盖 2026 - 2028 年 。这两份长单协议，就像是两颗定海神针，为公司未来几年的业绩增长提供了坚实的支撑。
在此之前，天赐材料还与瑞浦兰钧、楚能新能源等企业达成了长单合作。2025 年 9 月，九江天赐与瑞浦兰钧签订协议，约定在协议生效之日起至 2030 年 12 月 31 日止，向后者供应不少于 80 万吨电解液产品 ；同年 7 月，九江天赐与楚能新能源签订协议，预计在 2030 年底前向后者供应电解液系列产品总量不少于 55 万吨 。再加上 2024 年 6 月与宁德时代签订的协议，这些长单协议累计供货总量超 294 万吨，对应订单总额约 1029 亿元，宛如一张紧密的大网，将未来 3 - 5 年的市场牢牢地网罗其中，为公司的业绩增长筑牢了坚不可摧的地基 。
通过这些长单协议，天赐材料与下游客户建立了长期稳定的合作关系，不仅保障了公司的产能利用率，还为公司带来了持续稳定的收入来源。对于下游客户来说，签订长单可以确保原材料的稳定供应，避免因市场波动而导致的供应短缺问题，就像是在变幻莫测的市场风暴中找到了一个安全的避风港；对于天赐材料而言，长单协议则是一把保护伞，让公司在激烈的市场竞争中能够从容应对各种挑战，专注于提升产品质量和服务水平 。
研发投入不手软，技术创新谋长远
在科技飞速发展的时代，研发投入是企业保持竞争力、实现长远发展的关键因素。天赐材料深谙这一道理，在研发上始终不遗余力 。仅 2025 年前三季度，公司研发费用就高达 6.16 亿元，相比之下，同行新宙邦同期的研发费用仅为 3.6 亿元，天赐材料在研发投入上的优势显而易见 。
如此高额的研发投入，换来的是天赐材料在前沿技术领域的深入布局和丰硕成果。在固态电池电解质研发方面，天赐材料采用硫化物、氧化物电解质双路线布局 ，这种多元化的研发策略，就像是为公司的技术发展安装了双保险，大大增加了在固态电池领域取得突破的可能性。
目前，天赐材料的硫化物电解质已进入中试阶段，主要以公斤级别样品给下游电池厂送样，配合下游客户做材料技术验证 。这一进展标志着公司在固态电池电解质研发上取得了实质性的突破，距离商业化应用又近了一步。一旦硫化物电解质实现产业化，将为公司开辟新的业务增长点，使其在未来的固态电池市场竞争中占据有利地位 。
研发对企业的长远发展具有不可估量的重要性。对于天赐材料来说，持续的研发投入不仅有助于提升产品性能和质量，满足客户日益增长的需求，还能帮助公司在激烈的市场竞争中保持技术领先地位 。随着行业技术的不断进步，只有那些拥有核心技术、不断创新的企业才能在市场中立足。天赐材料通过加大研发投入，不断探索新技术、新产品，为自身的可持续发展奠定了坚实的基础，就像是在波涛汹涌的市场海洋中，凭借着研发这一强大的引擎，驶向成功的彼岸 。
行业浪潮中，天赐材料的未来蓝图
回顾 2025 年，天赐材料业绩增长的原因是多方面的。从市场环境来看，新能源汽车和储能市场的爆发式增长，为公司的锂离子电池材料业务提供了广阔的市场空间，下游需求的持续旺盛成为推动业绩增长的关键动力 。在自身优势方面，公司垂直一体化的产业布局使其在原材料供应和成本控制上具备显著优势，能够充分享受行业发展带来的红利 。同时，天赐材料通过持续加大研发投入，不断提升产品的技术含量和竞争力，在市场中赢得了更多的机会 。
展望未来，天赐材料在行业中的发展前景依然广阔。随着新能源汽车市场的持续渗透以及储能市场的进一步扩张，锂离子电池材料的市场需求有望保持稳定增长，这将为天赐材料提供持续的业务增长动力 。凭借现有的产能优势、技术优势以及与下游客户建立的长期稳定合作关系，天赐材料有望在市场竞争中继续保持领先地位 。
然而，未来的道路并非一帆风顺，天赐材料也将面临诸多挑战。从行业竞争来看，随着越来越多的企业进入锂离子电池材料领域，市场竞争日益激烈，如何在竞争中保持自身的市场份额和盈利能力，是天赐材料需要面对的重要问题 。技术变革也是一个不可忽视的挑战，随着固态电池等新技术的不断发展，传统电解液市场可能会受到一定的冲击，天赐材料需要加快在新技术领域的研发和布局，以适应行业技术变革的趋势 。
面对这些挑战，天赐材料也拥有许多机遇。在政策层面，各国政府对新能源产业的支持力度不断加大，出台了一系列鼓励政策，这将为天赐材料的发展创造良好的政策环境 。在市场方面，随着全球经济的复苏和消费者环保意识的不断提高，新能源市场的需求有望进一步扩大，天赐材料可以借此机会拓展市场份额，提升品牌影响力 。在技术创新方面，持续的研发投入将使天赐材料有机会在新技术领域取得突破，开发出更具竞争力的产品，为公司的发展开辟新的道路 。
总之，天赐材料在 2025 年的业绩表现是其在行业中不断发展壮大的一个缩影。未来，公司需要继续发挥自身优势，积极应对挑战，抓住机遇，在锂离子电池材料领域持续创新和发展，为新能源产业的发展做出更大的贡献 。作为投资者和行业观察者，我们有理由期待天赐材料在未来的市场竞争中继续书写辉煌篇章 。
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