600990（四创电子）是纯正军工股，背靠中国电科38所，军工电子+雷达主业突出，有成长潜力但需正视短期经营压力。

一、是否为军工股

- 申万二级军工电子，军工“四证”齐全，军品涵盖低空警戒雷达、模拟训练等，军品毛利率超40%，军方与民航为核心客户。

- 控股股东电科博微（电科集团旗下），实控人国务院国资委，具备央企资源与技术协同优势。

二、成长潜力与空间（核心驱动）

1. 政策与需求：国防预算稳步增长，军工信息化、低空经济（低空警戒/空管雷达）与新质战力建设带来增量；军品订单确定性高，雷达单套价值量2000-2500万元。

2. 技术壁垒：气象/空管/低空雷达国内领先，多频段/多体制技术深厚，参与行业标准制定。

3. 业务拓展：低空经济（低空飞行管理平台）、能源电源（含核聚变配套）、北斗应用等打开第二增长曲线；电科集团资产证券化率约33%，存在资产注入预期。